主题：大牛研究报告（4月）

[FACE]ico1.gif[/FACE]
2019年4月12号在VIP专栏更新
###########################
周末外盘平淡，不过国内消息面略微偏暖，但没有重磅消息，下周主要看点集中在，创业板、新基建、蝗灾的利好、、、

热点题材一：创业板，相当各位岛友都知道，现在市场最担心的就是一季度业绩有地雷，主板和中小板尚有太多不确定，随时暴雷，不过创业板就好很多，因为创业板一季度业绩预告已经出完，有利空出尽的迹象，可适当参与。


热点题材二：新基建；周末再有南京新基建的消息，当目前一季度规避地雷的时候，新基建是最好选择，除了特高压，建议关注5G基础建设类。

热点题材三：蝗灾，周末再有蝗灾的消息，而且说数量是前两个月那次的20倍，可关注农药股。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

大牛研究报告（3月） http://www.jrdao.com/topic-799582.html

2019年4月12号在VIP专栏更新
###########################
周末外盘平淡，不过国内消息面略微偏暖，但没有重磅消息，下周主要看点集中在，创业板、新基建、蝗灾的利好、、、

热点题材一：创业板，相当各位岛友都知道，现在市场最担心的就是一季度业绩有地雷，主板和中小板尚有太多不确定，随时暴雷，不过创业板就好很多，因为创业板一季度业绩预告已经出完，有利空出尽的迹象，可适当参与。


热点题材二：新基建；周末再有南京新基建的消息，当目前一季度规避地雷的时候，新基建是最好选择，除了特高压，建议关注5G基础建设类。

热点题材三：蝗灾，周末再有蝗灾的消息，而且说数量是前两个月那次的20倍，可关注农药股。

中信证券：A股底部拐点已确认，二季度上涨已经开启，建议关注三条主线

券商中国

发布时间：04-1918:34券商中国官方帐号

作者：秦培景 裘翔 杨帆 杨灵修 吕品 姚光夫

来源：中信证券研究

A股的底部拐点已经确认，上涨的共识将逐步凝聚：欧美疫情“二阶拐点”基本明确，国内基本面底部也已明确，国内政策力度不断强化。大部分场外资金入场的顾虑会进一步降低，资金入场共振将驱动A股强势上行。“美元荒”缓解后，海外资金的再配置已重启半个月，而一季度基本面数据扰动消除后，国内资金的再配置也将重启。首先，配置型资金主导下，北向外资持续大幅流入。其次，产业资本通过回购、增持、举牌等方式入场的规模和密度都在提升。再次，配置型需求增加，ETF申购的回暖也能带来增量资金。最后，私募和游资未来都有加仓的空间和意愿。同时，疫情影响下居民部门被动和预防性储蓄增加，低利率环境下储蓄寻找出口的过程中，权益资产的吸引力明显提升。全球资金再配置、政策驱动国内基本面“回补”、外资和产业资本带动资金共振，依然是本轮A股上涨最重要的3大驱动。A股二季度的上涨料已开启，建议紧扣资金轮动，关注三条主线。首先，密切关注政策后续催化下，前期相对滞涨的基建板块。其次，从科技板块龙头中寻找弹性，重点关注5G、云计算、新能源车等主线。再次，坚持以海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合为底仓。

A股底部拐点已确认

上涨的共识将逐步凝聚

1）欧美疫情“二阶拐点”基本明确。海外新冠日增确诊稳定在8万左右；结构上，经济高权重的欧美国家“二阶拐点”料大都基本明确。料美国检测“填坑”基本结束，日增确诊高点确定性高：目前美国全国检测渗透率超1%，且连续5日累计检测阳性率下行，部分重点疫区指标也持续改善。欧美经济重启计划进入议程。根据欧美最新计划，随着日增确诊下行和疫情可控，大部分国家考虑在4月底至5月中逐步放松或解除社交隔离要求。虽然预计疫情对欧美经济的压力贯穿2季度，且在3季度也有压制，但“二阶拐点”和经济重启计划明确后，已经可以比较客观地评估疫情影响。

2）国内基本面底部也已明确。一季度国内经济数据披露后，基本面主要扰动落地，一季度GDP同比增速-6.8%，但3月数据有明显改善；市场较充分预期下，数据公布并未造成明显冲击。4月初全国复工复产基本达到正常水平，根据发电耗煤、整车运力、人员流动等数据测算，4月中的复工率已超过90%，只有线下消费恢复相对缓慢。扰动消除后，政策支持下，基本面回补的趋势和预期修复都可持续。

3）国内政策力度不断强化。一方面，货币政策循序渐进，利率依然循着OMO-MLF-LPR主线下调，MLF利率下调20bps后，预计4月20日的LPR报价也会有明显下调；另外，4月下旬依然有降准可能。另一方面，财政政策依然是主要的宏观工具，除了各类融资工具支持新旧基建外，针对恢复相对缓慢的消费，汽车、家电等大宗可选消费将成为政策支持的重点。4月17日的中央政治局会议强调“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”；预计后续政策力度不会低于预期。

各类资金入场共振

预计A股将强势上行

1）外资：配置型资金主导，北向资金持续流入。

疫情和“美元荒”缓解后，全球资金再配置进程已经全面开启，EPFR数据显示新兴市场跨境资金流出有改善，其中A股在新兴股市中相对优势明显。本周内，测算北上资金净流入215亿，其中配置型外资净流入176亿，交易型外资净流入36亿；行业配置上看，偏好于医药、食品饮料内需板块与电子、通信等科技板块。

短期来看，稳定的人民币汇率环境和基本面“回补”会持续吸引外资回流。展望中期，中国得益于有效的疫情控制、庞大的市场规模、稳定的主权信用、更依赖内需的经济结构，资本市场在本轮全球资金再配置过程中的权重会系统性提高。“美元荒”缓解后，海外资金的再配置已重启半个月，而一季度基本面数据落地后，国内资金的再配置也将重启。

2）产业资本：回购、增持、举牌多线开花。首先，在股价调整和疫情影响的业绩压力下，流动性好的公司主动回购，近一个月有29家公司推出/实施上限金额近197亿的非定向回购，以托底股价。其次，再融资新规下，定增的定价弹性变大，仅近两个月，A股就已推出224项定增方案，其中锁价项目101个。再次，今年以来，各类产业资本，尤其是国有资本、险资对140家左右上市公司进行了举牌/增持，行业上集中在科技与低估值板块，究其原因，既有国企对民企纾困的因素，也有横向、纵向并购提升综合竞争力的需求，更有不少增持方是专注科技类公司的产业基金，以及互联网公司的业务延伸。

3）公募基金：ETF申购回暖，配置型需求回升。上周公募基金绝对仓位略有降低，仍处于较高水平，更多的是应对负面一季报与较差的经济数据避险，周五经济数据公布后靴子落地，也并未对市场产生负面冲击，从公募角度看，已经重新确定基本面基准，预计未来更多的是发生结构风格的变化，减仓的概率不大。另外，配置型需求增加，主题和行业类ETF的申购近期回暖，越来越多银行理财子资金和险资都更倾向于以ETF和FOF等工具配置A股。未来ETF净申购也能为A股带来增量资金。

4）私募与个人投资者都有较大的加仓空间。根据私募排排网数据，私募基金最新仓位水平65.2%，处于近5个月最低水平，龙虎榜游资席位买入量也在增加，两类资金对流动性与市场情绪相对敏感，在政策利率调整和市场利率偏低的环境下，未来有较大加仓空间和意愿。受疫情影响，国内居民部门部分消费计划暂时搁置，被动储蓄和预防性储蓄提高，3月居民储蓄大增2.37万亿，同比增长13%；另外，低利率环境下，理财产品预期收益率下行，货币基金和余额宝的收益率也在降低；居民储蓄寻找出口，料权益资产的配置吸引力会持续提升。

A股二季度的上涨料已开启:

紧扣资金轮动，关注三条主线

1）A股二季度的上涨已经开启。

从投资者行为分析，随着“美元荒”缓解，欧美疫情“二阶拐点”，国内政策发力等信号明确，A股市场已迈过拐点，而一季度基本面数据的扰动也已经消除，大部分场外资金入场的顾虑会进一步减少。

趋势上，A股二季度的上涨料已经开启，全球资金再配置、政策驱动国内基本面“回补”、外资和产业资本带动资金共振，是本轮上涨最重要的3大驱动。

节奏上，预计外资和产业资本左侧入场后，后续依然能维持稳定而持续的流入；而私募和游资未来都有加仓的空间和意愿；ETF申购回暖也能带来增量资金；同时，低利率下居民储蓄寻找出口，权益资产的吸引力明显提升：各类资金共振强化A股上行动能。

2）紧扣资金轮动，关注三条主线。

首先，密切关注政策后续催化下，前期相对滞涨的基建板块。

其次，从科技板块龙头中寻找弹性，重点关注5G、云计算、新能源车等主线。

再次，坚持以海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合为底仓。

风险提示

全球疫情蔓延速度和持续时间超预期，海外市场进入第二轮大幅调整；国内基本面回补进度明显慢于预期；A股业绩披露显著弱于预期。

2019年4月19号在VIP专栏更新
###########################
周末消息面不错，内外都不错，数字货币虽然上周已经有涨幅，但周末已经回调，而且数字货币一旦启动，市场空间十分巨大，应该是个中长期大题材，可中长期关注，此外就是科技股和苹果概念也值得关注、、、、、

热点题材一：数字货币，上周数字货币虽然已经上涨，但周五已经做了回调，而且我们认为，如果数字货币一旦启动，将预示着巨大的持续市场成长空间，虽然A股直接参与人民币数字货币发行的公司没有，但区块链概念不少，而且数字货币之后，预计其他区块链技术也将有进一步消息，可持续关注，另外我们认为，数字货币将引发一系列网络安全的需求，网络安全概念也值得关注。

热点题材二：苹果概念；我们注意到，美国市场近期苹果股价涨幅不错，而且周末有苹果SE大幅降价的消息，成为最低苹果手机，有望带动苹果手机销量逆市增长，有一定的短期机会。主要利好A股市场的苹果产业链，消费电子。


热点题材三：基建，周末政治局再次提到了传统基建，意味着管理层认为单靠新基建已经无力刺激经济和就业，后市有望传统基建和新基建两条腿走路，可适当参与。