主题：有色金属：事故频发对短期供应形成冲击

美国新屋开工数下降和初请失业金人数增加令本周有色金属价格承压，LME金属价格指数累计一周下跌0.6%。各金属价格走势分化明显，其中，锌、铅和铜分别上涨0.4%、0.3%和0.3%；铝、锡和镍分别下跌3.2%、1.3%和1.1%。


　　国内金属价格跌幅较大，上海期交所当月期铜价下跌6.1%，收于47,270元/吨。

近期，受恶劣天气、电力供应中断以及污染等因素的影响，全球各地有色金属行业事故频发，并带动相关商品价格的大幅波动。这包括俄罗斯最大的水电站发生引水管爆裂，导致俄铝可能不得不关闭50万吨铝冶炼产能；以及陕西宝鸡儿童血铅超标事件，迫使东岭10万吨铅锌冶炼厂停产等。

历史上，由于矿山或冶炼厂事故导致短期商品价格大幅波动的案例非常多。

　　较为典型的案例包括：

（1）1999年7月，美国凯撒氧化铝厂发生爆炸，导致氧化铝供应紧张，现货价格迅速从160美元/吨开始飙升，至年底时一度超过400美元/吨；

（2）2004-2005年间，葫芦岛地区开始整顿当地钼矿生产，致使钼矿供应紧张，推动钼价大幅上升。

我们较为关注陕西东岭事件对铅锌冶炼行业的影响。我们担心，如果本次事件触发政府开展全国性的铅锌冶炼厂整顿，并强制关闭环评不达标的企业，可能会对铅锌行业的短期供应带来冲击。

世界黄金协会(WGC)周二称，由于金价上涨及全球衰退冲击了首饰消费，第2季度全球黄金需求下降9%至719.5吨。但可确认投资需求从上年同期的151.9吨上升到222.4吨，对黄金ETF的需求也大大高于去年同期。

国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，今年上半年全球铅市场供给过剩3.7万吨，锌市场供给过剩27.3万吨。另外，6月份生产商的铅库存从5月份的13.9万吨下滑至13.8万吨，锌库存从5月份的39.8万吨上升至40.4万吨。

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