震荡之后难言乐观
联讯证券



继昨日单边上涨之后，周四市场出现了大幅震荡，指数收盘小跌，但个股依旧十分活跃。受肉弹价格连续九月上涨消息刺激的农业、酿酒食品板块大幅上涨，医药、创投、通信等板块也是继续活跃。总体来看，市场近期的形势，依然是指数在一定范围内波动，个股表现异常活跃。但个人认为这种震荡行情难以持久，市场终会做出方向性选择，资金推动型市场最为关键的因素——资金面，正日趋紧张，有消息称四大行本月新增贷款目前仅为1100亿元，而新股发行并为放缓，中冶等大盘股即将发行，武钢、万科等100亿融资计划已经推出，银行也将迎来再融资高潮，这些分流资金的因素越来越多，恐成市场不能承受之重，震荡之后再度探底的可能性较高，参与题材操作的投资者须提防系统性下跌的风险。

个股行情保持活跃 指数仍将反复震荡
世基投资



受大盘蓝筹板块普遍低迷的影响，市场周四再度出现宽幅震荡走势，早盘两市经过低位反复整固后快速拉高，但石化双雄的下杀拖累指数重心下移，并在10点半左右形成上午高点，中石化早盘跌幅超过4%，随后的2个小时中，有色、煤炭、金融、地产等主流蓝筹连续走弱，市场也走出持续性下跌形态，1点40过后才重拾升势，尾盘展开震荡上扬，但未能突破早市高点，截止收盘，沪市下跌21点，收报2946点，深市下跌97点，收于11897点，个股多数上涨，两市超过1100家收红，其中41只涨停，成交量同比昨日有小幅放大，但总体2300亿的量能依然偏小。


　　指数表现疲软，但个股却异彩纷呈，近期火爆的个股行情继续呈现，题材性炒作愈演愈烈，近期国内猪肉和鸡蛋价格连续上涨，刺激以生猪养殖为主的福成五丰、新五丰股连续2个交易日出现涨停，台湾大规模爆发流感疫情，使得疫苗概念股也进一步受到市场追捧，海王生物、华兰生物、天坛生物、康恩贝4只涨停，整个医药板块中涨停达到15家，占据两市涨停家数的2/3以上。此外，创投、环保、酿酒等盘中也都有良好表现。而近期逆势连续逞强的部分个股则出现大幅获利回吐，北方股份、风神股份、龙元建设、青岛双星等跌幅都在7%上下，军工、旅游、商业等国庆概念炒作行情也有所降温。整体上看，市场热点表现凌乱，游资炒作特征非常明显，我们昨日所提示的分化格局开始出现。

　　连日以来，我们反复提示投资者，要着重关注量能水平和指标股表现，从今日行情来看，指标板块依然我行我素的低迷，成交量迟迟未能有效放大，阻滞了股指的大幅反弹空间。而消息面上，大盘股IPO再度密集来临，万科、浦发、招行等增发也提上日程，对市场形成较大压力，因此预计短期股指仍将维持震荡整理形态，市场仍将以题材性炒作为主，但个股分化将进一步加大，因此操作上建议投资者谨慎追涨。

市场窄幅震荡 关注个股投资机会
国诚投资



　　周四大盘低开震荡，市场继续延续八二现象，个股全面活跃，生物制药涨幅居前，显示市场人气有所缓和，至收盘，上证收于2946.40点，跌幅0.71%，深证收于11897.7点，跌幅0.81%，两市成交2300亿，成交量继续维持低位水平，也看出市场各方趋于谨慎。


　　从消息面看，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。会议指出，为应对国际金融危机的冲击，今年以来，按照“保增长、扩内需、调结构”的总体要求，国家制订了重点产业调整和振兴规划，出台了控制总量、淘汰落后、兼并重组、自主创新等一系列推动结构调整的政策措施。也看出管理层振兴经济措施已经取得一定效果，推动结构调整主要还是使经济政策能促进各产业全面复苏。

　　从技术面看，大盘盘中击穿10均线，收盘在10日均线之上，显示大盘在10线获得支撑，而KDJ指标低位向上发散，MACD指标绿柱也逐步缩短，显示空头力量逐步衰竭。

　　从盘面看，虽然大盘进入出现回落，个股活跃度依然不减，两市上涨家数依然多达近45家，只是热点相对散乱，生物制药今日表现不错，板块涨幅超过3%，而权重板块钢铁、金融、煤炭石油、房地产、有色表现较弱，依然处于休整状态，拖累指数上行。

　　后市预测，大盘大幅下跌的过程中政策方面没有发出明显扶持的信号，而IPO似乎也没有受到大盘下跌而放缓发行速度，二级市场巨量融资似乎也是必然进行的，而且在审批上也没有受到阻碍，这一切都对市场资金面产生影响，作为二级市场是资金推动型的市场，必然受短期一系列的利空影响，也制约大盘上行空间，而从近几个交易日看，市场可操作性还是较大的，很多个股走出‘V’性反弹的走势，市场似乎遭到某种因素刻意打压指数，总让市场传出一丝丝冷意，目前市场就是以时间来换取空间的过程。大盘近几个交易日在3000点下方震荡，指数绝对值没有上涨，但个股丝毫不掩饰，活跃度大幅增加，同样证明指数被刻意打压现象。所以短期的市场将继续演绎个股行情，指数不会有太大作为，也给市场带来久违的赚钱效应，市场一旦有赚钱效应，人气恢复速度将加快，现在权重股一直处于盘整状态，一旦权重股发力反弹，市场将发力上攻。

　　操作上，由于目前震荡格局没有发生改变，处于上下两难境地，我们建议多看少动，控制仓位，挖掘质优个股逢低进行建仓布局。

市场震荡走稳个股行情活跃
九鼎德盛



周四两市大盘呈反复震荡格局，中国石油、中国石化陷入调整对股指拖累较大，但个股行情却十分活跃，市场量能有所放大，日K线双双报以十字星。短线来看，目前市场反复震荡修复指标，盘中多空双方的争夺比较激烈，由于权重股目前大多回落至半年线区域，短线继续杀跌空间有限，盘中震荡空间将有利于股指走稳，市场反复震荡蓄积进一步反弹补缺能量，市场震荡个股活跃的特征比较明显。


　　基本面上分析，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。会议强调，要坚持控制增量和优化存量相结合，分类指导和有保有压相结合，培育新兴产业和提升传统产业相结合，市场引导和宏观调控相结合，综合运用法律、经济、技术、标准以及必要的行政手段，协调产业、环保、土地和金融政策，形成引导产业健康发展的合力。会议指出，目前部分产业结构调整进展不快，一些行业产能过剩、重复建设问题仍很突出，不仅钢铁、水泥等产能过剩的传统产业仍在盲目扩张，风电、多晶硅等新兴产业也出现重复建设倾向。其实近日工业和信息化部在北京召开《2009年中国工业经济运行夏季报告》发布会，也提出产能过剩问题突出，并特别指出：目前在一些新兴产业如风能和光电产业等，一些地方已经表现出比较明显的产能过剩现象。政策面对相关行业形成一定的负面影响。此外，近期市场中大盘股再融资之声不断，动辄上百亿的再融资让投资者顾虑重重，强势中再融资对市场的压力相对减轻，而一旦市场转势将对市场形成明显的不利影响，再加上未来创业板的推出已无悬念，这将对资金面形成一定的压力。

　　市场反复震荡走稳，近几日个股板块的活跃度明显提升，每天涨停板的股票明显增多，且板块热点不断扩散，引人注意的是，近期市场出现一批强势拉升的个股，继轮胎股大涨之后，医药股呈连续大幅拉升态势。由于市场仍处于大跌后的休整期，短线抢反弹资金在题材股中博取短差，再加上一些股票前期主力介入较深，不排除展开自救行情。投资者在操作上，切忌一味追涨，对目前股价仍在半年线或年线区域徘徊，且近日累计涨幅不大的品种可逢低博反弹，快进快出为上。

　　就目前市况而言，近期市场在半年线处暂获支撑后，股指盘中震荡走稳，市场多空双方的争夺也非常激烈，表现出在盘面上是股指的上窜下跳，一方面，市场经过20%的下跌后，技术上已严重超跌，股指有震荡修复超跌的技术指标的要求，尤其是在60日均线处较大缺口的牵引下，股指有回补此区域缺口的潜力。另一方面，股指在进入阶段性休整后，由于3000点上方堆积的巨大成交量对投资者造成较大的心理压力，盘中抢反弹者不敢恋战，害怕大盘在屡屡尝试回补缺口无果后继续向下寻求支撑，盘中频繁的进出导致股指宽幅震荡频频出现。目前大部分银行股已回落至半年线处休整，盘中震荡空间收窄，且不时出现护盘动作，将有效减缓了股指的震荡空间，目前市场仍处在蓄势回补上档缺口的过程中运行，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

三类个股仍可重点关注
广州万隆


提要：受国务院“抑制部分行业产能过剩和重复建设”的指导意见以及万科巨额融资等消息影响，周四深沪大盘未能承接上日反弹行情，而是在个股走势分化的拖累下维持震荡整理格局。尽管局部热点的活跃对指数拉动作用不明显，但非指数化的行情有利于维系市场人气。短期来看，在新的运行趋势确立之前的震荡格局中，市场对于防御型品种和题材股的挖掘将进一步深入……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受国务院“抑制部分行业产能过剩和重复建设”的指导意见以及万科巨额融资等消息影响，周四深沪大盘未能承接上日反弹行情，而是在个股走势分化的拖累下维持震荡整理格局。不过值得提醒的是，经过近期的震荡盘整之后，后市大盘将再度面临方向性的选择。

　　从技术上看，上证综合指数在8月17日跳空低开并击穿3000点整数关口和60天均线阻力之后，理论上存在回试缺口(3020.26—3039.30点区间)的要求。因此，大盘在依托下档半年线支撑的基础上，经过近期的持续整理之后，短期不排除再度向上挑战3000点整数关口和上述缺口的阻力的可能。

　　题材股活跃有利维系市场人气

　　从周四的盘面表现来看，生物医药、医疗器械、酿酒食品、农林牧渔以及传媒等消费类个股走势表现较为突出，其中不少个股强劲涨停说明个股行情仍然活跃。实际上，从近期的盘面热点表现来看，由于未来经济复苏进程存在不确定性，周期性行业纷纷受到市场打压，与此同时，具备良好抗周期特征的消费行业等防御型品种以及部分题材股受到短线资金的积极追捧。尽管上述局部热点的活跃对指数拉动作用不明显，但非指数化的行情有利于维系市场人气。短期来看，在新的运行趋势确立之前的震荡格局中，市场对于防御型品种和题材股的挖掘将进一步深入。

　　三类抗周期品种值得继续关注

　　从防御策略的而言，抗具有典型抗周期特征的消费类个股有望继续受到主流资金的关注，其中包括生物医药、医疗器械、酿酒食品、农林牧渔、航空以及传媒板块等。其中生物医药板块的走强尤其值得关注。从国家基本药物制度的目标来看，2009年每个省(区、市)在30%的政府办城市社区卫生服务机构和县(基层医疗卫生机构)实施基本药物制度，包括实行省级集中网上公开招标采购、统一配送，全部配备使用基本药物并实现零差率销售。基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物。到2011年，初步建立国家基本药物制度;到2020年，全面实施规范的、覆盖城乡的国家基本药物制度。可以预期的是，国家实施基本药物制度将有助于扩大医药市场容量，其中产品被入选为基本药物目录的上市医药企业将构成直接利好，尤其是作为独家品种进入基本药物目录的企业将面临重大机遇。

　　其次，受益于扩大内需政策拉动的铁路、公路、机场等基建行业由于未来业绩增长保障性较强也将成为机构防御策略的首选。其中值得一提的是铁路基建行业，铁道部的统计数据显示，1至7月份，全国铁路基本建设共完成投资2457.27亿元，比上年同期增长136.9%。大规模的铁路基建投资是未来铁路基建行业业绩增长的重要保障;另一方面，铁路板块在上半年行情中明显滞涨，后市存在强烈的补涨要求。值得提醒的是，两家铁路基建龙头将于周五同时披露半年报业绩，会否成为铁路行业走强的重要契机值得投资者积极关注。

　　此外，受国家产业政策扶持的新兴产业中具备良好成长性的品种由于具备典型的抗周期特征也将成为主力资金关注的重点，投资者可重点关注电子信息、生物技术、节能环保、新能源与新材料等的细分行业龙头品种。

　　[风险提示与策略]

　　工信部与中国社科院工业经济研究所26日发布的《2009年中国工业经济运行夏季报告》预计，今年后几个月工业经济运行总体上将保持稳步回升运行态势，规模以上工业增加值全年增速有望达11%—12%。不过，报告还认为，工业效益状况仍不乐观，全年利润实现正增长难度很大。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。会议强调，要坚持控制增量和优化存量相结合，分类指导和有保有压相结合，培育新兴产业和提升传统产业相结合，市场引导和宏观调控相结合，综合运用法律、经济、技术、标准以及必要的行政手段，协调产业、环保、土地和金融政策，形成引导产业健康发展的合力。当前要重点加强对钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等行业发展的指导。

　　2、 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年8月27日(周四)中国人民银行将发行2009年第三十九期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天)，发行量800亿元，缴款日为2009年8月28日.本周公开市场到期资金量为1000亿元，周二已回笼600亿元，加上周四的800亿元，央行本周至少净回笼400亿元，为继上周后的连续第二周净回笼。

　　3、 深交所26日公告称，亚太股份、世联地产、保龄宝和奇正藏药将于2009年8月28日在该所中小企业板挂牌上市。

　　4、 27日又有3只偏股型基金公告成立，首募总额近80亿元，即日起入市。而截至27日，8月份公告成立的基金达到了8只，首募总金额为316.25亿元。

　　[今日市况]

　　受国务院“抑制部分行业产能过剩和重复建设”的指导意见以及万科巨额融资等消息影响，周四深沪大盘未能承接上日反弹行情，而是在个股走势分化的拖累下，维持震荡整理的态势，深沪股指分别微跌0.81%和0.71%，成交约2315.02亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2947.83点低开后基本围绕上日收盘点位展开震荡调整，最终以2946.40点报收;深成指相应呈现震荡整理格局。

　　从盘面情况看，两市大部分个股反弹，其中上海市场涨跌家数比例为621：304，深圳市场涨跌家数比例为497：291。涨幅榜方面，美罗药业、通葡股份、福成五丰、浙江阳光、通化东宝、海王生物、赛迪传媒、达安基因、高鸿股份等41只个股涨停。从板块风格来看，流感题材与生物医药、医疗器械板块表现较为突出，位居涨幅榜首;其次，环保、传媒、航空、酿酒食品以及农业板块等也有良好表现。而强周期性行业如煤炭、有色、金融和地产整体走势相对疲弱。

　　周四，上证综合指数开盘2947.83点，最高2988.03点，最低2909.89点，报收2946.40点，下跌21.19点，跌幅为0.71%，成交1496.27亿;深成指开盘11868.66点，最高12148.18点，最低11760.96点，报收11897.74点，下跌97.29点，跌幅为0.81%，成交约808.38亿。

大盘维持蓄势整理的格局
山东神光



　　1、周四沪深两市大盘窄幅震荡，成交量维持平稳。周三是国内成品油价格调整的时间窗口，但发改委没有上调成品油价格，中石油、中石化股价走弱，拖累大盘。前期的强势股轮胎、化纤、旅游股一度领跌，对市场的人气损伤较大。国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。会议指出部分产业结构调整进展不快，一些行业产能过剩、重复建设问题仍很突出，不仅钢铁、水泥等产能过剩的传统产业仍在盲目扩张，风电、多晶硅等新兴产业也出现重复建设倾向。从政策层面看，管理层一方面在推动经济回升，一方面在强烈控制投资过热，这和目前的行情基本吻合，从股指的走势看，上有压力，下有支撑，短期内维持震荡筑底、蓄势整理的格局。


　　2、从技术走势看，上证综指收十字星阴线，股指的重心下降，短期内股指将继续在3000点下方整理。从神光启明星来看，股指完全运行于生命线上方，预示行情维持强势。未来三天生命线的关键点分别位于2802、2702、2763点，后市生命线关键点位置较低，股指收入其上的可能较大，生命线在下周二开始上扬，预示行情可能开始走强。

　　3、板块方面，在午后中国联通大幅上涨带动下，通信、网络游戏、3G等板块纷纷走高，截至收盘均位于涨幅榜前列。受前期国家公布基本药物目录事件影响，近期医药板块持续表现活跃，今日更是有明显的资金流入迹象，该板块全天表现强势。受原糖期货上涨带动，酿酒食品板块也有不错表现。同时，造纸印刷、电子信息、新材料等板块也都有一定涨幅。而保险板块继续呈现资金流出的态势，其跌幅居前。受原油期货走低拖累，煤炭石油板块也出现明显调整。同时，有色金属、航天军工、汽车等板块也都有一定程度的下跌。

　　4、操作策略上，周四大盘呈现横盘震荡的态势，场内个股走势也有明显的分化。盘中指数再度接近3000点关口，但3000点附近市场做空力量依旧较强。虽然周四大盘收绿，但市场成交额却较上一交易日有所放大，显示市场人气在逐步恢复。短期3000点关口虽对指数构成一定压力，但后市大盘上行弥补缺口的态势依旧明显，而当前市场仍处于蓄势阶段。预计后市指数有望逐步震荡走高，但在3000点附近将存在较大波动，操作上可关注具有一定估值优势的个股。

3000点关前为何止步不前
宁波海顺



　　周四，股指全天维持震荡，个股芝麻开花的行情依然维持，权重股依然无所作为，股指进入牛皮状态，上下两难。


　　盘面上，医药成为市场最大的亮点，多只涨停，同时创投、电子、电力等板块都有一定的表现，而前期的热点板块军工进入的了休整，煤炭、有色则继续扮演着领跌的角色。

　　个股的狂热和大盘股的沉寂形成鲜明的对比，但是这种背离能够持续多久值得怀疑，前期不错的军工今天进入调整，而医药虽然依旧表现出色，但盘中出货诱多的嫌疑比较大，后续是否依然保持这种强势的表现，值得怀疑，同时前期诸如轮胎等强势股也进入调整之中，后续虽然也许会有新的题材股涌现出来，但出现涨停板遍地的几率正在减小，在权重股集体低迷，而题材股的疯狂会有所减弱的预期下，市场何去何从，值得深思。

　　目前来看，3000点附近的压力显而易见，股指已多次在该关口望而却步，这里面的原因：

　　一、对于宽松的货币政策调整的担心，虽然管理层多次重申宽松的货币政策不会改变，但在管理层的微调作用下，宽裕的流动性已有明显的变化;

　　二、市场在经过前期连续暴风雨似的调整之后，目前信心不足，而3000点正好是多空双方目前都能接受的点位，所以股指既不上也不下，维持平稳;

　　三、3000点之上套住了太多的筹码，主力很难轻易解放全中国;

　　四、权重股的无作为，在市场需要一个领军任务出现带领市场冲关的时候，银行、钢铁、煤炭等这些大象却熟视无睹，有时候甚至成为拖累股指的魁首。

　　技术上，股指失守5日线，收出十字星处于5日线和10日线之间，该十字星预示着短期上有压力下有支撑的尴尬局面，也是目前股指宽幅震荡的写照，目前来看3000点附近的压力明显，量能一直未有效释放，倘若市场一再在3000点前退缩，不能有效冲击3000点大关以及60日线，那么这种平稳必将打破，而选择的方向很可能是继续展开调整。

　　综合以上，短期股指可能继续维持目前震荡的格局，但平衡不会维持多久，方向即将出现。

　　操作上，仍然保持谨慎的态度，控制好仓位，激进着可以少仓位参与一定的短线。

蓄势等待突破 热点多面开花
大摩投资


　　周四大盘在3000点关口下出现了窄幅震荡行情，由于权重股整体走势偏弱，股指表现平平，成交量也维持较低的水平，不过市场热点频出，两市继续呈现普涨势头，市场的可操作性比较好。早盘医药板块形成了很好的板块效应，很大程度上带动了市场人气，午盘后通信板块异军突起更是说明市场会有不断的热点呈现，行情将继续在3000点以下震荡蓄势，等待权重股企稳后的突破。


　　大盘每一次调整后，市场的热点都会发生比较明显的转换，在经历过前期指数快速调整后，机构持有的大盘权重股就开始一蹶不振，热点转移到了非主流的中小市值板块中，近期农业和医药的表现正是上一轮行情中明显滞涨的，具有一定的防御性板块，但从军工股周三尾盘大幅震荡后，今日短期获利盘回吐的情况来看，正如大摩投资昨日提醒投资者的一样，在当前震荡市中把握好市场节奏和热点后，仍需要以波段操作来应对目前的市场。

　　从目前的市场特征看，金融等权重股仍是制约大盘的主要力量，多头则呈现全面开花的发散形态，各种概念性投机炒作此起彼伏，大摩投资在把握住轮胎、国庆化工、军工和北京旅游等板块后，昨日推荐的每日一股：农业龙头新五丰今日再次强势涨停，多头如出膛的炮弹一样不可收拾，所以在指数暂时被权重股绑架的情况下，投资者可采取震荡市中轻指数重个股的做法，多多把握近期题材性机会，多看热点，多抓龙头，控制仓位，等待方向。