主题：建设银行H股目标价至8.38港元

美林调低建设银行H股目标价，由原来9.45港元降至8.38港元，维持其买入评级。


综合外电4月14日报道，美林表示，调低建设银行(00939)的目标价，由原来9.45港元降至8.38港元，相当预期09年市账率3倍及市盈率13.5倍，以反映预期股本成本上升因素，但维持其买入的投资评级，现价约预期08年及09年市账率2.05倍及2.38倍。


美林表示，建行07年纯利691亿元人民币符合预期，业绩的质量强劲，其净息差、手续费收入及资产质素处正面趋势，决定调高建行预期08年及09年盈利预测7-10%，料股盈各至0.443元及0.528元人民币。


建行对房地产发展商的贷款比例由06年占总体贷款10.5%，降至07年占9.7%，美林表示对此感到惊喜，而该行07年对内地房地产商的贷款只按年升5%，对比同业普遍升20至60%。


但美林表示，关注建行所持的73亿美元的次按及按揭贷款资产，但管理层无披露有关组合具体详情，此为业绩的负面因素，相信会持续引起市场关注。



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