主题：ST东航：具备安全性 逢低关注

　市场再次出现暴跌，短期由于恐慌性进一步蔓延，使得投资者信心出现明显变化，操作上更应该注重安全边际性比较高的品种，个股可关注ST东航（600115）(进入该股吧，新版行情)09年7月，东方航空以换股方式吸收合并上海航空，东方航空的换股价格为5.28元/股，昨日该股收盘价格为5.36元，因此再度大幅下挫的空间不大，可逢低关注。

　　航空巨头，受益世博会

　　公司是我国三大航空公司之一，中国民航总局正与上海市政府加强合作，共同推进将上海建成亚太地区航空枢纽计划，2010年上海世博会的召开将带来丰富的客货运输资源。09年上半年，公司每周经营定期航班约6628班次，通航20个国家，服务于国内外共138个城市。二零零九年截至六月三十日止，本公司共新引进飞机6架，包括购买3架A320型飞机、2架B737700型飞机和1架B737－800型飞机，退租飞机3架，包括2架B737－300型飞机和1架B737－800型飞机，截至09年6月底，公司共运营243架飞机，包括217架100座以上的喷气式客机和11架喷气式货机。公司将于下半年继续引进7架A320、5架B737-700、3架B737-800等客机。

　　吸收合并上航，发展前景乐观

　　09年7月，东方航空以换股方式吸收合并上海航空。东方航空的换股价格为5.28元/股；上海航空的换股价格为5.50元/股。在实施换股时将给予上海航空约25%的风险溢价，确定上海航空与东方航空的换股比例为1:1.3，即每1股上海航空股份可换取1.3股东方航空的股份。同时东航还将在A股和H股分别进行非公开发行，计划募资70亿元以降低资产负债率。合并后，新东航有望成为国内第二大航空公司。因此作为三大航之一的东航未来发展前景仍值得期待。

　　表现强于市场，短期有抗跌可能性

　　二级市场上，公司股价近期表现明显强于市场，由于其目前价格已经接近换股价格，而且技术上受到半年线和年线双重支撑，短期再度大幅下挫的可能性已经不大，建议投资者可逢低关注。



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