主题：中信银行：期待下半年的贷款结构调


　　不良贷款余额有所上升：上半年末，不良贷款余额为97.92亿元，较年初增加7.46亿元。主要因核销量较小。不良贷款率由年初的1.36%降至0.99%。拨备覆盖率为150%。预计下半年拨备压力仍较大。

　　资本较充足：上半年末，中信银行(5.28,0.10,1.93%)的资本充足率为12.04%，核心资本充足率为10.45%。其资本充足率在股份制银行中处于较高水平，可保障近3年的较快发展。

　　预计中信银行2009-2010年的EPS为0.37元和0.45元。以8月27日5.19元的收盘价计，对应2009年PE为13.9倍。年初以来，其涨幅最低，目前PE估值已低于可比银行增发摊薄后的平均水平。预计下半年起净息差提升空间较大。同时中信银行是股份制银行中资本较充足的稀缺品种，有望受市场青睐。上调其评级至“增持”。



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