主题：估值吸引力凸现

9月3日综合 四大板块点评文章来源于国内各大机构近日分析精华汇总，为投资者提供热点行业和板块的分析解读，并作为投资参考。栏目看法与结论不构成任何投资建议，仅供参考。

【中投证券】房地产业：盈利持续改善 估值吸引力凸现

09年中报中投房地产行业扣除预收账款后负债率47.7%,较08年末下降3个百分点，净负债率36.3%,较08年末下降15.7个百分点。扣除短期借款和一年内到期的长期借款后货币资金超过5亿元的公司有26家，前10家均超过20亿元。

净负债水平大幅下降，行业已无短期偿债压力小，资金宽裕，行业增长基础牢固。09年中报中投房地产行业扣除预收账款后负债率47.7%,较08年末下降3个百分点，净负债率36.3%,较08年末下降15.7个百分点。扣除短期借款和一年内到期的长期借款后货币资金超过5亿元的公司有26家，前10家均超过20亿元。

【招商证券】电力行业：防御价值开始显现 重点推荐4股

从中期业绩看，08年亏损的绝大多数火电公司都实现扭亏为盈。而且，从环比来看，由于发电量大幅回升，二季度业绩比一季度有明显提高。中期业绩最好的是深圳能源和 申能股份(行情 股吧)，五大集团下属龙头公司的业绩在预期之中，水电比重较大的公司业绩尚未体现优势，正常年份水电三季度对业绩贡献较大，建议给予关注。

重点推荐长江电力、国电电力防守，深圳能源、粤电力A进攻。9月份电价应该不会上调，但是有可能出现对调价的预期。发电量增速同比仍会增加，但是日均发电量不一定比8月份高。发电用煤需求减少，秦皇岛煤价可能出现一定调整，可能成为火电股上涨的催化剂。重点推荐长江电力、国电电力防守，深圳能源、粤电力进攻。

【长江证券】钢铁行业：周期复苏中优势明显 关注5股

净利润同比大幅下跌，环比改善明显上半年同比表现最好的是 新兴铸管(行情 股吧)、大冶特钢和抚顺特钢，铸管及特钢这类下游需求不大供给相对固定的钢铁品种存在一定的抵御能力；表现最差的是柳钢股份、济钢股份、莱钢股份和华菱钢铁，一定程度上说明宽厚板和螺纹等建筑钢材弹性较大。环比表现最好的 西宁特钢(行情 股吧)、南钢股份、大冶特钢，周转较快经营灵活的公司在本轮周期复苏中有明显的优势。

考虑到有不少公司的产量同比出现过正增长，这说明只有铸管产品在上半年的售价是完全坚挺的，而特钢等只是相对跌幅较小。其余营业收入跌幅较小的公司与产量有所增长的公司基本一致；大部分的钢铁公司收入环比都出现了上升。

【招商证券】石油石化：调价有助恢复市场信心 力荐石化双雄

调价来之不易，有助恢复市场信心此次调价来之不易。此前市场预期国家考虑为国庆节营造一个良好气氛，可能把此次调价延后到国庆节之后。但最终政府综合各方面考虑，决定在国庆节前调高国内成品油价格，表明了国家对成品油定价新机制的呵护。

趋势未改，建议买入石油石化当前国内石油石化还处于向好的趋势，国内通胀低，经济也在快速复苏，并且绝对油价也不是很高，这是新机制运作的蜜月期。我们维持 中国石化(行情 股吧)9和2010年的业绩预测为0.79、0.95元，中国石油(行情 股吧)09、10年的业绩预测为0.72、0.92元。建议买入。


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