主题：联通与西班牙电信签10亿美元认购协议

中国联通(6.43,0.01,0.16%)（600500）与西班牙电信之间的合作又一次升级。中国联通为加强控股子公司中国联合网络通信(香港)股份有限公司（简称：联通红筹）和西班牙电信之间的合作，双方已于9月6日订立认购协议，每一方有条件地同意通过购买另一方的股份，即向另一方作出相当于10亿美元的投资。

　　根据协议，双方实施上述投资方案有两种途径：方案一，西班牙电信按每股11.17港元的价格认购6.94亿股联通红筹新发行股份，以及联通红筹公司按每股17.24欧元的价格认购4073.07万股西班牙电信股份；方案二，西班牙电信按西班牙电信每股价格转让4073.07万股西班牙电信库存股作为向联通红筹公司的出资，实现西班牙电信按照联通每股价格认购新联通股份。

　　这显然是双方合作的升级版。今年初，香港的媒体就报道了中国联通与西班牙电信签署3G业务合作的框架协议，协议内容包括在移动通信、WCDMA制式3G服务，以及宽带应用、国际业务、市场营销以及面向企业客户的电信服务等。

　　资料显示，西班牙电信是西班牙证券交易所的上市公司，业务遍及25个国家，提供通讯、信息和娱乐解决方案。截至2009年6月30日，该公司总资产1025.39亿欧元，净资产186亿欧元。2009年上半年，该公司实现营业实现营业收入275.88亿欧元，净利润36.19亿欧元。

　　截至目前，联通红筹公司并未持有西班牙电信的任何股权，而西班牙电信则间接持有联通红筹公司已发行股本中约5.38%的权益。若上述方案能够顺利实施，按照方案一，联通红筹公司将持有西班牙电信已发行股本中约0.885%的权益；按方案二，联通红筹公司将持有西班牙电信已发行股本中约0.892%的权益。而西班牙电信间接持有联通红筹公司已发行股份的比例将从约5.38%增至约8.06%。

　　中国联通称，联通红筹公司与西班牙电信已进行一系列业务合作和业务拓展，并分享双方经验。交易和双方之间的战略联盟使双方得以加强相互之间的战略关系，并促进在诸如采购、移动通信服务平台、向跨国客户提供服务、技术和研发等方面进行合作。此举亦使双方得以分享在提供全业务电信服务、基于WCDMA 网络进行3G 移动通信业务运营以及跨国运营方面的经验。此外，这还将进一步实现双方之间的协同效应，并且促进联通红筹公司战略的实施以及核心业务的发展。

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今日，中国联通（600050，收盘价6.43元）发布公告称，联通红筹公司（指中国联合网络通信香港股份有限公司，为公司控股子公司）和西班牙电信已于9月6日订立协议，双方同意建立战略联盟，并以基于相互的网络、业务模式和经验进行合作，借以加强彼此的业务。
　　同时，为加强联通红筹公司和西班牙电信之间的合作，双方还于同日订立认购协议，双方有条件地同意通过购买另一方的股份的方式，向另一方作出相当于10亿美元的投资。有两种方式可选择，一是西班牙电信按每股11.17港元的价格认购6.94亿股新联通股份，以及联通红筹公司按每股17.24欧元的价格认购4073.07万股新的西班牙电信普通股；二是西班牙电信转让4073.07万股库存股作为向联通红筹公司出资。由于此前西班牙电信则间接持有联通红筹公司约5.38%的权益，在交易完成后，这一比例或增至约8.06%。
　　公司称，此次股权交易和战略联盟协议的签订，有利于双方加强相互之间的战略关系，并促进在诸如采购、移动通信服务平台、向跨国客户提供服务、技术和研发等方面进行合作。
　　业内人士表示，中国联通子公司联通红筹携手西班牙电信，有利于公司分享在提供全业务电信服务、基于WCDMA网络进行3G移动通信业务运营以及跨国运营方面的经验，对中国联通的发展有一定的推动作用。

　中国联合网络通信股份有限公司（600050.SH，下称中国联通）昨晚公告称，中国联合网络通信（香港）股份有限公司（下称联通香港，即联通在香港上市的红筹公司，00762.HK）和西班牙电信已于昨日签订股权认购协议。根据该协议，联通香港和西班牙电信将互相认购对方规模相当于10亿美元的股份。双方当日还签署了战略联盟协议。

　　联通香港持有联通运营公司（即我们日常生活中所接触的联通）100%股权。目前中国联通主要通过联通BVI公司（一家在英属维尔京群岛法律注册成立的有限公司）间接持有联通香港33.59%的股份。

　　最新交易完成后，西班牙电信间接持有联通香港已发行股份的比例将从目前的约5.38%增至约8.06%，而中国联通持有联通香港的比例则将下降为32.64%。

　　根据昨晚的公告，此番交易将有两种方案，供西班牙电信选择。

　　方案之一是，西班牙电信可按每股11.17港元的价格认购6.94亿股联通新股，联通香港则按每股17.24欧元的价格认购4073.07万股西班牙电信新的普通股，

　　另一种方案则是，西班牙电信以每股17.24欧元的价格向联通香港转让4073.07万股旧股，作为对联通香港的出资。

　　值得注意的是，西班牙电信在此番交易前已是联通香港第三大股东，仅次于联通BVI公司和网通BVI公司。此次交易之后，作为联通香港第一大外资股东的西班牙电信和作为联通香港第二大股东的韩国SK电讯公司之间的持股份额差距将进一步拉大。目前，SK电讯仅持有联通3.79%的股份。

　　可查资料显示，SK电讯和西班牙电信分别是中国电信业重组前，老联通和中国网通高调引入的外资战略股东。直至老联通和中国网通合并当日，SK电讯所持联通香港的股份仍远超西班牙电信。

　　西班牙电信和中国联通一样，均经营WCDMA标准下的3G业务。而且，西班牙电信还是WCDMA技术的发展商，今年5月，西班牙电信宣布成功打通利用LTE（即WCDMA的下一代演进技术，俗称4G,实际为3.9G）技术传输的第一个语音电话。

　　昨日，西班牙电信和联通香港签署了战略联盟协议，今后，双方将在联合采购、移动服务平台开发、跨国客户服务、国际漫游及技术研发等业务领域进一步深化合作。此外，双方还将在分享最佳实践经验、设立战略合作项目以及促进人员交流等多项领域开展广泛合作。

　　但公告并未指明战略联盟协议是否具有排他性。