敏感数据披露 热点如何轮动？
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提要：大盘日K线已形成“5连阳”的K线组合，后市反弹能否进一步深入，成交量的密切配合就显得十分关键。8月份的经济数据即将陆续公布，受益经济复苏的强周期行业、投资大幅增长的建筑地产以及出口恢复的相关受益行业可能再度受到主流机构的青睐。在操作策略上，投资者要特别注意把握好热点轮动节奏……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在生物制药、酿酒食品以及黄金等板块热点的带动下，周一深沪大盘呈现小幅冲高整理的态势，深沪股指分别微涨1.00%和0.68%，双双收出阳十字星;至此，大盘日K线已形成“5连阳”的K线组合，后市反弹能否进一步深入，成交量的密切配合就显得十分关键。

　　就短期而言，随着股指的连日反弹，20天均线对指数运行的反压作用开始显现。不过，从近日成交量温和放大的趋势来看，短期一旦放量突破20天均线阻力，那么中期反弹趋势将进一步明朗。客观而言，在管理层努力营造和谐稳定、健康发展的市场环境的背景下，深沪大盘经过前期的大幅下跌之后，市场风险已得到较为集中的释放，后市逐步企稳回升值得期待。

　　注意到，5日结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议高调定论将继续实行经济刺激政策，促进经济复苏依然是首要任务。中国作为本轮金融风暴复苏最快的经济体，完全赞同谨慎执行退出政策。与会的财政部长谢旭人与人民银行行长周小川都支持维稳政策，赞同继续实施刺激政策。政策方向不变有利于进一步稳定市场信心。

　　实际上，本轮调整行情的诱发因素除了货币政策微调预期、部分经济数据季节性回落以及违规信贷资金查处和退出等因素之外，基金高仓位下的主动减仓也是重要原因。但从最新的仓位测算数据来看，基金仓位均出现了大幅下降，说明基金高仓位所隐含的风险也得到了明显的释放。而随着新基金的逐步建仓、基金“一对多”产品的正式开闸以及QFII投资额度上限的提升，未来行情将得到更多增量资金的支持。

　　从周一的热点表现来看，受国家收储甲型H1N1流感疫苗的消息刺激，甲型流感题材和相关的生物制药板块受到市场的热烈追捧。公开资料显示，华兰生物甲型H1N1流感疫苗通过国家食品药品监管局的技术审评与行政审批后，接到国家收储400万剂的订单。根据工业和信息化部的收储计划，除华兰生物外，北京科兴也获得了330万剂的疫苗生产订单。参考其它国家(地区)的储备比例，我国疫苗储备比例保守估计将达5%-10%，5%-10%所对应的储备量为6500万剂到1.3亿剂。目前甲型H1N1流感疫苗存在巨大的供给缺口。根据世卫组织(WTO)估计，全球新型流感疫苗为9亿剂/年，即使产能利用率达到100%，也仅能提供13%的覆盖率。目前全球只有12个国家(地区)能制造流感疫苗。国家收储甲型H1N1流感疫苗无疑对相关的疫苗生产企业带来重大机遇。

　　除了生物医药板块之外，具备防御特征的其它消费类个股也有良好表现，如酿酒、农林牧渔、食品、家电等。此外，在潜在通胀预期和避险需求的驱动下，黄金板块继续受到主力资金的追捧。在投资需求和避险需求集中释放的刺激下，未来黄金板块的表现仍然值得关注。

　　值得提醒的是，8月份的经济数据即将陆续公布，不少研究机构的预测显示，8月份我国工业增加值、投资和消费等内需数据将继续环比强劲增长，同时受益于外部环境好转，进出口的降幅也将环比7月大幅收窄。因此，受益经济复苏的强周期行业、投资大幅增长的建筑地产以及出口恢复的相关受益行业可能再度受到主流机构的青睐。在操作策略上，投资者要特别注意把握好热点轮动节奏。

　　[风险提示与策略]

　　根据浙商证券的基金仓位监测模型，开放式基金的平均仓位上周继续下降，而且下降幅度从上一次的0.42个百分点增加到2.10个百分点，由前一周的79.23%下降至77.13%。按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从84.20%下降至82.02%。混合型基金的平均仓位从72.88%下降至70.87%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为81.69%、66.52%和42.61%。各类基金均以主动减仓为主。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 5日结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议高调定论将继续实行经济刺激政策，促进经济复苏依然是首要任务，中国作为本轮金融风暴复苏最快的经济体，完全赞同谨慎执行退出政策。与会的财政部长谢旭人与人民银行行长周小川都支持维稳政策，赞同继续实施刺激政策。

　　2、 国家外汇管理局日前发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》称，拟将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元;将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月。截至2009年7月底，共有86家机构获得QFII资格。若以每只QFII提高2亿美元投资额简单估算，新规实行将为市场带来172亿美元增量资金。

　　3、 国务院国资委主任李荣融5日指出，未来国有企业将逐步退出竞争性领域，因此民营企业还有很大发展空间。对于支持民企发展的鼓励民间投资20条，李荣融证实，国务院正在审议，有望尽快出台。

　　[今日市况]

　　在生物制药、酿酒食品等消费类个股走强的推动下，周一深沪大盘呈现小幅冲高整理的态势，深沪股指分别上涨1.00%和0.68%，双双以小阳线报收，成交约2306.10亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2877.62点小幅高开后在个股普涨的推动下反复震荡走高，盘中最高冲高至20天均线附近2919.35点，尾市有所回落，最终报收2881.12点。深成指相应呈现冲高整理的态势，20天均线反压明显。

　　从盘面情况看，两市大部分个股上涨，其中深圳市场涨跌家数比例为568：208，上海市场涨跌家数比例为631：260。涨幅榜方面，精伦电子、菲达环保、新五丰、太龙药业、老白干酒、交大昂立、西部资源、华神集团、西南合成、普洛股份等34只个股涨停。从板块风格来看，甲流概念表现突出，整体涨幅达到6.35%;其次，环保、黄金、酿酒板块也有突出表现，涨幅分别达到5.11%、5.10%和5.00%。此外，生物医药、农林牧渔、有色金属等也有所表现。

　　周一，上证综合指数以2877.62点开盘，最高2919.35点，最低2860.00点，报收2881.12点，上涨19.51点，涨幅为0.68%，成交1502.86亿;深成指以11591.63点开盘，最高11837.51点，最低11526.96点，报收11635.45点，上涨115.77点，涨幅为1.00%，成交约803.24亿。

下午的跳水可能不是好兆头
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核心提示：今天令人担心的是，下午大盘一度大幅跳水，把早上上升的五十多点全部跌去。在有明显利好的情况下出现这种走势。是否主力在出货?如果是，大盘很可能要走二次探底了。


　　休息这几天，有两个力度比较大的利好。受其影响，上证指数不断上升，下午一点十分上升到全天最高点2919点，之后大盘走出了明显的跳水行情，上证指数一跌收阴，尾市有一些拉起。上证指数以2881点报收，全天上升19点，上升幅度是0.68%，深成指数全天上升115点，上升幅度是1%.黄金、医药板块今天有比较好的表现。

　　今天走势令人担心的是，下午大盘的一度大幅跳水，把早上上升的五十多点全部跌去。在有明显利好的情况下出现这种走势。令人相当担心，是主力在出货。如果是这样，大盘很可能就要走二次探底了。

　　一、在有明显利好的情况下，大盘走出了冲高回落的行情。

　　休息这几天，市场有几个明显的利好消息：

　　其一、提高了QDII投资A股的额度。这是非常好的消息。

　　其二、汇金公司带头入场，并且管理层也出台了几招救市。

　　其三、财政部部长、央行行长再度表态：中国货币政策不变。这对市场担心微调，是很好的安抚。

　　在这几个利好消息的影响下，上证指数跳空高开后，不断上升。下午一点十分上升到全天最高点2919点，之后大盘走出了明显的跳水行情，上证指数一跌收阴，尾市有一些拉起。上证指数以2881点报收，全天上升19点，上升幅度是0.68%，深成指数全天上升115点，上升幅度是1%.

　　二、技术面分析，下午的回落不是好兆头。

　　上午在几个明显利好消息影响下，不断上升是意料之中的事情。

　　问题是，下午为什么走出回落行情，并且一度把全部的上升幅度跌去。是什么人在大量抛出?

　　是投资者吗?应该不是。他们没有这样的力量。

　　是基金、券商等等机构吗?一般在今天这样明显利好的情况下，他们应该不会这样齐心地、一起大量抛出的。

　　很明显，这里很可能是主力。只有他会在明显利好消息出台的情况下，大量出货。

　　三、大盘在2900到3000点附近有阻力，如果主力又主动出货，可能就有问题了。

　　从今天大盘走势看，2900点附近明显有比较大的阻力。从上一次反弹看，3000点附近阻力也非常大。上一次反弹就是在3000点附近夭折的。

　　看来，市场在2900到3000点，有相当大的阻力。

　　而如果今天下午又是主力在主动性抛出股票的话，大盘走二次探底行情的可能性，就明显增加了。

　　四、对二次探底行情的分析。

　　一般大盘都应该经过二次探底后，才最后确认市场底部的正式形成。所以，二次探底行情，是市场阶段性转势大都经历的过程。

　　V型反转出现概率一般比较小，而且其下跌幅度要特别巨大。目前大盘并不具备走出V型反转的基本条件。

　　二次探底一般都会重新下探前期低点。如果有比较大的利空消息配合，可能下跌幅度会特别大，气势可能会特别猛烈。这是投资者要注意的事情。

关注出口回暖带来的机会
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　核心提示：从最近欧美等三大经济体公布的数据来看，国外经济有进一步好转的迹象。我们认为，国外经济先行指标转好，对于我国出口的回暖有着积极的作用。事实上，金融危机发生后，我国出口情况虽然还没有明显回升，但比较优势日渐明显。


　　一、国外数据好转，出口复苏可期

　　从最近欧美等三大经济体公布的数据来看，国外经济有进一步好转的迹象。对此国际货币基金组织(IMF)总裁斯特劳斯卡恩近日也表示，全球经济似乎已终于摆脱了我们此生最为严重的衰退。不少发达经济体例如法国和德国已经恢复增长，而一些新兴经济体的复苏更是强劲，这意味着经济复苏出现停滞的可能性已大为减少。

　　从统计数据来看，8月欧元区PMI综合指数从7月的47上扬到50，超越分析师预期的48.3.同时，PMI上升到15个月来最高，退出连续14个月产能滑坡的颓势，显示该区民间部门的生产已趋稳。美国方面， 9月1日美国供应管理协会(ISM)亦同步公布8月份美国PMI指数，为52.9.高于市场预期的50.5，为19个月以来首次突破50临界值。PMI体系是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。超过50%，表示经济扩张，而低于50%表示经济收缩。

　　我们认为，国外经济先行指标转好，对于我国出口的回暖有着积极的作用。事实上，金融危机发生后，我国出口情况虽然还没有明显回升，但比较优势日渐明显。世界贸易组织发布最新数据显示，今年上半年中国出口5217亿美元，比同期德国出口额高出1亿美元。另外也有数据显示，中国出口国际市场份额上升，今年前5个月中国在美、日、欧进口市场的份额分别同比提高4.1%、3.6%、3%.综合而言，由于成本优势明显、以及全球产业转移等原因，我国出口的比较优势在金融危机后有增无减;另外，随着国外经济的不断好转，未来一段时间内我国出口的复苏是值得期待的。

　　二、如何把握出口复苏的投资机会

　　如果未来出口复苏这一逻辑成立，那么出口比例较高的行业或公司，有望在这一过程中受益。按照海关统计的数据，出口比例为高的行业主要有以下几个：如办公设备和电子通讯设备(28.6%)、服装纺织(15%)、电器机械(7.5%)等等。

　　办公设备和电子通讯设备方面，以电子信息为例，出口约占收入比例的30%左右，主要出口欧美等地。在国外经济好转的背景下，电子行业已经有一定反应。与电子行业最相关的通信设备计算机及其他电子设备制造业的7月PMI 指数为57.9%，其中进口PMI 为54%，出口订单PMI 为58.1%，显示外部需求的进一步好转。

　　服装方面，上半年行业累计出口额同比增长-10.8%，明显好于同期出口-21.8%的水平，是出口的行业中表现较好的行业。事实上，上游行业化纤产品价格表现好于其它化工产品，也从侧面体现出服装行业的景气度相对好一些。

　　机械方面，在过去几年中，机械出口增长较快，是机械行业的重要增长点。然而从09年以来，受金融危机影响，机械行业出口大幅下滑，6月份挖掘机同比下降63%;推土机同比下降33%;装载机同比下降61%.值得注意的是，主要机种出口出现不同程度的环比增长。因此，假如出口进一步复苏，机械行业的出口情况有望明显好转。

行为博弈的复杂性分析
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核心提示：在行为博弈的过程中，市场的参与者既受制于自身主观预期和行为，也容易受制于其它类型参与者行为影响。因此，行为博弈实质上是属于一个动态的相互反射并不断发展的进程，其中充满不确定因素，从某种程度上而言其并不是处于一个单向确定的模式。


　　在行为博弈的过程中，市场的参与者既受制于自身主观预期和行为，也容易受制于其它类型参与者行为影响。因此，行为博弈实质上是属于一个动态的相互反射并不断发展的进程，其中充满不确定因素，从某种程度上而言其并不是处于一个单向确定的模式。

　　这也是为什么行为博弈大师索罗斯非常强调思维的灵活性和适应性，其意应是指应对未来的不确定性抱有足够警惕。

　　一、行为博弈过程中的双向反射

　　在市场发展和实际过程中，行为博弈实际上属于一种相互影响并逐步发展的过程。比如，市场中某类参与主体出于对某类信息的理解和未来预期发展，从而产生了做多或做空的行为，这一行为很可能引发其它类参与主体的仿效，从而放大和加快其进程。但另外一方面，其它参与者行为的发展，也会反过来改变该类投资者的预期和行为，从而产生复杂的博弈过程。如基金的做空行为不断影响其它投资者的从众跟风，往往很容易导致市场博弈的单边走势，并不断放大市场的恐慌情绪，导致市场向一个非理性方向极端发展，但同时也大大加速了下跌进程。但也存在另一种形式，即其它机构和基金之间反向博弈，导致市场的总体预期较不明朗，投资者之间行为相互博弈维持在一个较为平衡状态，趋势往往就并不明确。

　　实际上即使是最高层政策，也在很大程度上受制于市场主体行为的发展，其政策调整往往是和市场本身博弈的结果。只是从程度上而言，政策面的主观意愿影响更强，并在一定程度上能够主导其它主体行为的发展。

　　根本上来说，由于相互行为的反身性，让行为博弈过程极其复杂多变。

　　二、行为分析元素随着市场发展不断丰富

　　另外，市场往往还存在的一个误区是，认为行为分析一旦可建立一个稳定的框架，那么就将成为百试百灵的林丹妙药。而实际上，市场本身是不断发展的，这也就要求再行为分析体系的建立和构造过程中，不断的糅合新的元素和分析理念。

　　从大的时期来说，中国股市经历了庄股时代、基金大发展时代至今天产业资本主导的时代，市场参与主体在很大程度上日益丰富和复杂，而相互之间的博弈关系和形式也更为复杂。可以说，在三个不同的阶段，正确的行为分析方法都可能产生根本性的变化。

　　因此虽行为分析的主体理念本身处于一个相对稳定的内核位置上，但具体行为分析方式方法，以及其艺术性思考的过程，则应是逐步更新以更适应市场现状。行为分析本身实际上也是需要跟随市场的发展而不断与时俱进。市场的多变性和不断演进，正是一个市场研究者所面临的主要挑战和股市魅力所在。

　　三、当前阶段市场博弈关系

　　而当前的市场正处于一个什么样的状态中呢?我们认为由于政策本身摇摆和不明朗，市场参与主体相互间的预期实际上并不是很明朗。在这种背景下，投资者相互之间的行为发展就不是单向和从众的，而更像是一个不断摇摆的状态，并各类行为主体之间的行为并不容易趋同。

　　从某种程度上来说，政策也愿意看到市场处于这样的状态下，从而维持一个相对均衡的发展态势。

反弹过后仍有整固要求
九鼎德盛



周一两市大盘呈冲高震荡走势，日K线以带长上影的十字星报收。短线来看，经过近几日反弹后，股指已反弹至20日均线区域，技术形态有所修正，日K线的十字星显示，上档均线的压力开始显现，多空分岐有所加大，短线市场能否延续反弹还要看成交量能的配合情况而定，预计市场在反弹过后仍有反复震荡整固要求。


　　基本面上分析，政策面维稳言论不断传出，国家统计局总经济师姚景源在“2009中国汽车 产业发展国际论坛”上发表演讲时说，中国经济自去年下半年开始的下行趋势已得到遏制，中国经济最坏时期已经过去，正处在企稳回升、企稳向好这样一种基本状态。 而在近日中国财政部部长谢旭人和央行行长周小川也表示，中国政府采取的促进经济增长的一揽子计划已取得明显成效，但基础尚不稳固，下一步将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 此外，根据国家外汇管理局关于对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》,单家QFII机构申请投资额度的上限将由8亿美元增至10亿美元,中长期QFII机构的投资本金锁定期也将缩短至3个月。而截至目前有82家QFII基金，近千亿的新增QFII资金将会合法入市，对市场将直接形成利好效应。值得关注的是，本周将陆续公布8月宏观经济数据，市场预计随着而国家发改委最新发布猪肉等食品价格出现上涨迹象，居民消费价格(CPI)涨幅的变化有出现拐点的可能，再加上8月全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%已连续六个月回升。投资者可密切关注消息面的变化。

　　市场延续反弹，个股板块继续反弹，医药股大出风头，随着秋冬季甲型H1N1流感高发时段的到来，甲感概念股全线上扬，多只医药股开盘即报以涨停，受此刺激，医药股大放异彩，成为市场的最大亮点。农业、有色金属等表现出色，目前个股和板块经过近日的持续反弹后，技术形态得到一定的修正，继续上行将面临上档均线的制约，投资者对短线涨幅较大的品种先出局观望，手中持有近日累计涨幅不大的品种可暂时持有，切忌一味追涨。

　　就目前市况而言，近期消息面维稳声不断，对市场形成明显的支撑，以银行股为首的权重股力挺大盘，二线蓝筹品种紧跟其中，使得股指收复半年线失地。在权重股的搭台下，个股板块纷纷酝酿修复性走势，不过，经过一周的反弹后，个股板块的超跌的技术指标得到一定的修正，继续反弹将面临上档均线系统的压制，需要量能进一步放大的配合。目前领涨市场的主流品种短线涨幅已大，技术上有消化整理的要求，因此，短线市场在反弹过后有震荡整固的可能。技术上分析，经过近日的持续反弹后，短期指标重新走强，对市场形成明显的支撑。市场的持续走高之后，日K线双双以冲高回落的十字星报收，显示上档均线的压力开始显现，多空分岐有的加大，短线市场有震荡整固的可能。值得关注的是，目前两市的中期MACD指标也有形成金叉的趋势，如果这一指标快速形成金叉向上，市场经过震荡之后仍有继续走高的潜力，投资者可密切关注这一指标的动向。

A股连续第五日收高 政策维稳提振市场信心
全景



周一A股市场连续第五个交易日收高。中国外管局上调单家QFII的申请投资额度上限，加上各国政府定调将继续实行经济刺激政策，推动上证综指一度收复2900点关，但午后获利抛压的出现拖累大盘收窄涨幅。


　　上证综指收市报2881.12点，涨0.68%；深证成指收市报11635.45点，涨1.00%.今天深沪两市共成交2306亿元，较上周五放大逾半成；今天A股市场共有六成半个股上涨,其中医药、食品、批零等消费类行业领涨大市，有色金属、金融等也有亮丽表现。

　　继上周中国证监会、银监会先后出台利好措施后，中国外管局、以及中国央行、财政部也分别出台利好政策或发表积极言论，反映出政府较为强烈的“维稳”意图。随着9月份流动性的渐趋充裕，将为A股市场提供更多的支持。

　　中国外管局上周五宣布，计划将单家QFII的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元，并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期大幅缩短至3个月。尽管上调幅度不大，但在当前国内面临潜在通货膨胀风险的背景下，中国政府仍决定放大海外资金进入中国的规模，更加彰显其全力以赴促进国内股市稳定的态度。

　　另一方面，5日结束的二十国集团（G20）财长和央行行长会议定调将继续实行经济刺激政策，促进经济复苏依然是首要任务。与会的中国财政部长谢旭人与央行行长周小川都支持维稳政策，赞同继续实施刺激政策。

　　同时，中国银监会主席刘明康周日表示，今年下半年贷款增长将更加稳定，而且总体来看，他认为当前的信贷形势不存在问题；刘明康指出，2009年上半年在贷款增加的同时，库存和不良贷款比率均有所下降。

　　此外，即将公布的8月份出口数据可能优于预期。中国海关总署副署长李克农周一透露,中国8月出口预计较上月增长,同比降幅亦较7月缩窄；他同时表示，从最近几个月的数据来看，中国的出口肯定会越来越好。

　　消费类股表现强劲，其中医药股出现大范围涨停，科华生物、天坛生物、华兰生物等均收于涨停；酿酒股也升势凌厉，老白干酒、酒鬼酒、水井坊均收于涨停。

20日均线附近出现大幅回落
联讯证券



周一受上周末利好消息影响两市继续上涨，但股指摸高至20日均线附近出现大幅回落，显示2900点至3000点区间压力开始显现。从盘面看，权重板块除有色外，其余都处于强势整理中，甲流、农业、环保、创投类题材股表现较好。对于指数，我们继续维持上周观点，若本周2900点至3000点区间不能有效突破，建议降低仓位观望。主要观望银行、地产两大板块的走势，因为这两大板块是最先企稳引领股指反弹的，如果股指向下回档，只要这两大板块不超出合理的调整范围，操作上才可以再行加仓。

三大重要技术关口反压 投资者需谨慎对待
宁波海顺



周一沪深两市呈现强势震荡的运行格局。其中上证综指早盘直接跳空高开，随后在权重股合力推动下股指很快攻上2900点关口。然随着股指在震荡中触及20日均线，市场的卖盘再度涌现，加之银行、地产的双双走弱，股指随之逐波震荡走低，最后上证综指报收于2881.12点，日K线收出一根带上影线的阳十字星。而从个股方面看，市场整体依旧保持活跃，上涨个股家数明显多于下跌个股家数。其中流感概念股再续强势，整体涨幅居前，截至收盘该板块内所属个股有十多家涨停，这一定程度上稳定了市场的做多人气。另外，围绕国庆假期的相关消费题材，包括酒类、旅游、百货等盘中也是异常活跃，为市场增色不少。那么，短线市场是否企稳，并再度走上反弹之旅呢。对此，个人目前仍保持相对谨慎的态度。


　　从走势上看，市场的中期趋势一旦形成，短期往往很难改变。而对于目前股指虽然连续反弹了5个交易日，但量能配合并不是很理想。而且短期的反弹在形态上也没有得到改观，加之30日均线业已与60日均线形成死叉，因此，市场整体的运行仍面临较大的压力。对于目前的反弹暂时仍需以技术反弹和主力自救行式对待。事实上就短期在反弹中，仍面临着三大技术压力的考验。

　　一是股指在8月17日向下跳空跌破60日均线的缺口，该缺口是在市场经历翻倍行情，中期技术指标背离后形成的，在一定程度上也只有主力坚决做空才能形成的缺口，也是市场较大级别调整的标志，而纵观历史上相对较大的级别的调整，类似于此类的缺口在较长时间内将不会被填补。

　　二是8月底形成的平台，该平台在一定程度上属于此次单边下调中散户的抄底平台。而一旦市场的中期趋势形成，作为主力资金而言，一般不会轻易去解放这部分抄底资金，而即便反扑，其空间往往也不会很大。

　　三是短期反弹趋势的压力线反压，即8月末形成的抵抗性反弹平台所形成的短期反弹趋势线，这在技术上对股指会有一定的反压作用。而从目前看，该趋势线反压位置基本上与8月末的小平台上沿重叠。

　　因此，就整体而言，在市场的整体调整趋势并没有改变的情况下，短期市场所面临的技术调整压力仍较大，大盘的反复震荡必然在所难免，投资者仍需谨慎对待。而在具体操作上，建议空仓的投资者继续空仓持股观望，重仓者需逢高减磅，注意调整风险。

　　而对于后市股指能否真正企稳的关键还是在于以下几个方面的情况。一是，注意成交量变化情况。在这种相对弱势的调整中，只有量能萎缩到相对较低的水平，市场才有可能出现相对底部。但同样反弹还是需量能的配合，后市应密切关注。二是密切关注政策方面的变化，但目前新股的发行节奏仍较为密集，定价仍较高，投资者不宜乐观。三是技术上可观察中期均线是否得到扭转，还是压制股指的运行成调整趋势线。对于我们而言，只有中期趋势得到改善才能较从容入市。四是，关注银行、地产及煤炭、有色等资源性品种的走势，这些品种的止跌企稳决定市场的反弹力度，但目前这些品种调整趋势并未完全改变，因此，投资者仍需谨慎对待。