主题：钢铁行业：静待钢价企稳和库存回落周报

核心观点


　　周报特色：不止是数据的跟踪，更是观点的印证和升级。

　　国际钢价大涨国内钢价续跌、板材价格表现继续好于长材。CRU全球钢价指数在连续3周保持不变后，本周大涨7.39%，其中长材指数涨4.89%、扁平材指数涨7.89%;Myspic综合指数本周继续下降3.23%，其中长材指数降4.17%，扁平材指数降2%，上海无缝管降4.26%、武汉取向硅钢降0.81%。目前Myspic综合指数回落至6月中旬水平，上周热轧卷板(2.75mm)价格低于螺纹钢(Φ12-25mm)价格186元/吨;美国粗钢产能利用率再创年内新高，至54.9%。

　　主流原燃料价格全线下跌。本周河北唐山铁矿石降3.80%、印度粉矿降7.04%，长协矿的价格优势依旧显著，唐山废钢价跌1.89%;唐山焦炭价格下跌2.16%、焦煤价格不变;铁合金品种价格总体下跌，V2O5和钼铁价格本周分别继续下跌2.68%和3.92%;本周海运费下跌1-6%，镍价下跌1.39%，国际废钢价格下跌0-6%。

　　经销商及钢厂库存均处于历史高位。本周全社会经销商钢材库存量增3.29%，其中长材库存增4.59%，板材库存增2.06%，目前经销商钢材库存量较有统计以来的最高点仅低出1.49%，我们认为社会钢材库存继续增加的空间不大;中钢协统计的重点大中型钢企8月中旬坯材库存上行至今年以来的最高水平，其占旬产量的比值则为年内中高水平。

　　关注钢铁板块的风险和机遇。我们认为目前市场钢价已经超跌，但高库存压力、国际废钢价格的下跌等对短期的钢价走势可能仍会构成一定的制约，从估值方面来看，本周五SW钢铁板块相对全部A股的PB比值为0.59，处于历史中间水平，尚不具备显著的估值优势;但我们坚持认为，钢价企稳上涨不会太遥远，品种钢比价关系、国内外价差以及消费旺季等因素仍将支撑钢价中期走强，且3季度钢铁业盈利的提升将降低板块的整体估值，提升钢铁股的投资价值，对此我们将择机提示。

　　维持板块“增持”评级，继续推荐板材股。本周天相钢铁指数跑输沪深300指数1.97个百分点，我们仍然维持板块的“推荐A”评级，继续建议板材企业的投资机会。

　　下周关注。宝钢10月价格、8月钢产量及进出口数据、地产销售面积。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。