冲高卖出临近点已见 提醒严控仓位
国元证券



我们上周四于上海证券报撰文指出——目前市场重要的机会，聚集在钢铁股、汽车股、军工股上。上周末和本周初盘面的走势验证了我们大部分的看法——汽车股连续的上涨，军工股大面积的反弹。我们认为，此后的市场，钢铁股将有望接过补涨领衔的大旗，走出一轮绚丽的补涨行情。


　　信贷大局已定，但要小心微调

　　据新华海外财经报道，中国银监会主席刘明康9月6日在瑞士巴塞尔出席央行官员会议期间表示，尽管中国贷款增速近来有所放缓，但增长的势头仍相当不错，第二季度新增人民币贷款的增速将会趋于稳定。就信贷质量问题，他回应说，银监会正"高度密切"地监控可能出现的风险，并表示"总的来说，眼下不存在什么问题"。

　　刘明康的关于"贷款稳定"的话音未落，央行货币政策委员会委员樊纲昨日在厦门中国国际投资贸易洽谈会上指出，中国政府不应该让市场波动背离"微调"经济政策，因为"微调"政策的推后意味着日后更加剧烈的市场调整。他指出，尽管谈刺激政策退出为时尚早，但宏观经济政策必须是起事前引导作用的，中国承诺继续执行现行适度宽松的货币政策，并不是排除"微调"。

　　无论高层对于货币政策的观点是不是有分歧，但是我们认为，大方向其实已经指明了，股指不会再有暴跌的风险。本论调整是基本结束了的，当然不会出现V型反转，由于前期暴跌速度极快，是对前期非理性暴涨的修正。在政策性维稳的大风向下不排除微调的可能，暗示着大盘故地周期反复震荡的可能。故而投资者也应该理性的波段操作，切勿胡买乱卖，所以我们指出前半周是卖出的好时机，后半周争取低点入场。

　　兼并重组是钢铁有色等行业的大势所趋

　　据工业和信息化部7日透露,鼓励、支持和引导钢铁、有色金属企业兼并重组的指导意见由工信部牵头完成。目前，工信部已会同发改委、财政部等7部门开展了工作，争取与工信部制定的鼓励兼并重组意见相配套，年底前发布实施。工信部日前在青岛召开了第二次全国原材料工业座谈会。工信部原材料工业司司长陈燕海指出，原材料工业面临的国内外经济形势仍然十分严峻复杂，影响经济平稳运行的不确定因素仍然很多，多年积累的深层次矛盾仍然存在，企稳回升的基础并不牢固，生产经营再次出现被动的可能性仍然存在。当前的问题主要是：一是国际需求短期内难以恢复;二是经济增长的内在动力和活力不足;三是产能过剩存在加剧之势。

　　除兼并重组指导意见以外，对于做好当前原材料工业重点工作，陈燕海还提出，要密切监测分析行业运行状况;同时，坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设。目前，工信部正在会同有关部门研究抑制钢铁行业重复建设、促进钢铁行业健康发展的具体措施。此外，还要推动建立落后产能退出机制，加快淘汰落后产能。工信部还将下大力气规范铁矿石进口秩序，引导铁矿石流向，推动钢铁企业的联合重组和淘汰落后。牵头研究并汇总公布符合准入条件的钢铁企业名单,当务之急是摸清本地区钢铁工业的家底。

　　对于这种周期性明显的行业，景气与不景气之间差距甚远，故而钢铁和有色的并购重组已经是大势所趋人心所向。那么我们对于钢铁股热点的发掘，也不无这种远期考虑的因素。

　　技术测市，短线卖出等待更加买入时机

　　其一、我们依然维持9分月份的核心区间：2800——3200点之间合理运行

　　其二、就短线而言，我理性的分析认为股指在前半周是卖出的时刻，具备一次技术性的再次探底的过程，但不会有新出现。指标过高的修正应该是存在。而周二，股指再次出击到了均线粘合的压力区间。所以----我本人是更加理性的分析认为，前半周冲高就是为了更好的卖出 ，等待后半周的技术性的回来确认的过程。所以个股要做好波段，而不是盲目的追涨。

　　总之：

　　从技术面分析，一般的筑底性行情都应该有一个过程，由于未来三天多空线的关键点分别位于2812、2925、2825点，下周一多空线关键点位置较高，是多空线的短期高点，股指收于其上的可能较小，预示前半周股指可能回落。再从周线的相关指标来看依然处于高位，说明底部的启动不是一蹴而就而是反复的过程。而分时的指标的和均线系统，很明确的提示要冲高回落的迹象，所以具备下跌后再次买进的要求。我们建议投资者在前半周坚定逢高减仓，于后半周选择军工、钢铁、汽车等重点板块，把握尤其是把握钢铁股的补涨机会。

大盘走势稳健 市场气氛活跃
七月投资



大盘量缩但指数拦不住上涨，几天的量温和而又坚实。昨日分析中已经提到了主流资金在赤裸裸的建仓。但很多老股民仍然在等大盘放量，我们一直说大盘放量只是给散户吹哨。鬼子进村才是机构在进场。反弹了200多点量依然没有特别明显的放大，但走势却异常稳健。昨日我们谈到了本周内还没建仓的下周恐怕就要不得已追高建仓了。所以周内还有机会，大家要好好的把握。


　　个股上，很多品种我们已经做了提前布局。一周前已经开始进入。比如中信证券、中国人寿这类一线金融蓝筹股都是我们布局的对象。还有一些战略性的资源股也是几乎在最低点建仓完毕。应该说对于我们来讲现在已经基本不用看盘了，过段时间来收割就可以了。这比种田还简单，也不用每天灌水施肥，一切都有市场来完成。昨天我们说到主流资金在明目张胆的建仓。有很多例子可以说明，比如中色股份，连续四天放量，量能不是太大，不会引人关注，涨幅也不是很大，足够隐藏自己的行动。再比如奇正藏药，也是典型的建仓走势。金牛能源这两周的量能也非常典型。至于中国人寿、中国联通的建仓表现更是毫无悬念。盘口明显的感觉到主流资金在加紧建仓，争夺筹码。盘中个股中，“V”“W”型走势比比皆是。这一轮下跌过后个股的差距很快就被拉开。目前市场已经开始全面活跃，建议中短线结合，仓位可重仓。今天尾盘的放量也显示出资金已经开始按耐不住，说明仓位建立已经基本完成，看来攻击时间提前了，截止到今日上午没有进场的投资者恐怕只能追高买入了。操作策略上，中线股持仓，短线仓全面出击！

从主力博弈看反弹周期
广州万隆



核心提示：今日大盘在回调压力下低开，然而经短暂下探之后一路震荡向上，最终全天沪指收涨1.71%，说明了市场做多力量的强劲。昨日本栏文章分析指出在主力以自救为主的博弈之下中期趋势已经向上，今日早盘下探之后强劲拉起，回调似乎已经完毕，而对于中线投资者来说回调正给了加仓的机会。


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、财政部部长谢旭人在近日召开的G20财长和央行行长会议上表示，我国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升的态势，促进经济平稳较快发展。

　　信息解读：随着股市的大跌，高层政策可以说是明显的转向。7，8月的信贷紧缩声音不见了，取而代之的是"下半年信贷稳定增长"、"继续实施积极财政政策"和QFII额度放宽，高层政策的转向也是各主力行为博弈的风向标，也将为各主力自救、拉升或者抢反弹等不同目的所利用。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：消费、医药、机械

　　短期行为：空大于多，与散户博弈;

　　中长期行为：多空平衡，以防御为主。

　　根据渤海证券对基金仓位监测，纳入统计范围的270 只偏股型开放式基金上周的平均仓位为81.37%，比前周83.21%下降1.84%.其中股票型基金平均仓位为85.89%，比前周下降1.92%;混合型基金平均仓位为75.72%，比前周下降1.73%.很明显基金们在反弹过程中依然在持续减持，本栏文章早在8月初就分析指出降低仓位是基金们的既定策略，现在看来基本符合预期。然而基金们的仓位要降到什么位置呢?我们认为在短期内他们不会降到太低，因为减持幅度过大，他们旗下的新基金接筹不过来，另外也会影响到其他投资者的情绪使得市场再次下跌，那将对仓位较重的基金们不利。因此他们会用旗下新基金做多制造反弹行情，旗下的老基金则在反弹行情中悄悄减持以保持高业绩。

　　对基金们来说反弹幅度应该是越大越好，反弹幅度的高低也有赖于其他投资者的参与，其他投资者参与抢反弹力度越大反弹幅度也就越大，而这一切又要看政策的维稳的力度。然而目前的政策方向似乎是自8月紧缩来了个180度大转弯，财政部表态继续实施积极财政政策，这一切应该不是偶然。从这来看高层是有一定意图的，那么包括基金在内的各主力应该会"领悟"高层意图，顺势拉出个超级反弹，如此皆大欢喜。

　　2、社保、保险：共振情绪指标55，主攻板块：银行、机械、经济复苏受益股

　　短期行为：低买高卖做差价;

　　中长期行为：寻求套利机会。

　　9月1日大盘下探到2639之时银行、保险、地产板块皆有大资金流入，这些资金应该不是游资、热钱和基金，而很有可能是以汇金、社保、保险为代表的国家队。因为只有这些资金才能有如此的先知先觉，在政策即将转向之际大举抄底;也只有这些资金才能够攻击力如此集中撼动银行、保险、地产这些超级大盘股进而扭转乾坤。

　　国家在此关头拿出真金白银加政策措施进行维稳，一是国庆临近，不希望资本市场的爆跌影响欢庆气氛，二是国家经济复苏善具较大不确定性，希望通过资本市场的稳定上涨带动消费信心增长，进而拉动经济增长。

　　社保、保险向来是担任国家维稳资本市场的重要工具，他们的入市更多的是一个表态作用，具有示范效应，其他投资者的在国家队入市情况下做空情绪将大减，同时做多动能则相对增长。这应该也是本轮反弹行情最有力的支持和最直接的起因，那么在这种力量的支撑下，反弹至少将维持到国庆之后，这应该是国家队主力的最低目标。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日大盘在回调压力下低开，然而经短暂下探之后一路震荡向上，最终全天沪指收涨1.71%，说明了市场做多力量的强劲。昨日本栏文章分析指出在主力以自救为主的博弈之下中期趋势已经向上，今日早盘下探之后强劲拉起，回调似乎已经完毕，而对于中线投资者来说回调正给了加仓的机会，因为后市中期趋势已经向上。国家队的介入和基金们的反弹要求，在政策不会转向的前提下至少有1~2个月方可达到主力目标，重点是选择板块与股票的问题。

　　短期(1个月内)机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：甲流、地产、建筑、煤炭。

　　中期(1~3个月)机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为55.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、铁路、电气设备及资产注入预期个股。

100亿资金再度加仓三板块
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为2350.53亿元，和前一交易日相比增加31.9亿，资金净流入约229亿元。今日仍是我们上周五预计中的板块轮动行情，早盘地产、有色金属、金融稳步上扬，期货概念、航天军工、旅游酒店表现抢眼，下午有色金属、煤炭石油、钢铁、汽车板块也开始拉升，市场出现普涨，资金净流入明显，特别是有色金属、煤炭石油、地产三板块得到100亿资金再度加仓。最终上证指数涨1.73%，收在2930.48点。重复上周五我们的判断"两市很明显已进入反弹周期，我们预计反弹可持续到9月下旬，后市的反弹第一目标在3000点左右，第二目标在3200-3400.有色金属、煤炭石油、券商、地产、钢铁、医药、新能源、军工将出现轮动，加大仓位并持股将是最佳策略。"明天上证指数若直接冲到3000附近，可以部分减仓，两天后回调到2800附近可加仓。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、地产、医药、煤炭石油、中小板。

　　资金净流入较大的板块：有色金属(+43亿)、地产(+30亿)、煤炭石油(+24亿)、航天军工(+15亿)、机械(+13亿)。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　有色金属：净流入较大的个股有，紫金矿业、山东黄金、中金黄金、辰州矿业、豫光金铅、云南铜业、江西铜业、驰宏锌锗、恒邦股份、宏达股份、中金岭南、吉恩镍业、中国铝业、西部资源。

　　地产：净流入较大的个股有，万 科A、金地集团、泛海建设、万通地产、保利地产、中粮地产、首开股份、招商地产、中国宝安、宝新能源、苏宁环球、中天城投、嘉宝集团、上实发展、新湖中宝、粤宏远A、亿城股份。

　　煤炭石油：净流入较大的个股有，开滦股份、中国神华、大同煤业、中煤能源、西山煤电、平煤股份、潞安环能、国阳新能、兰花科创、盘江股份、恒源煤电、神火股份、安泰集团、金牛能源。

　　航天军工：净流入较大的个股有，中兵光电、西飞国际、中船股份、中国船舶、风帆股份、火箭股份、中国卫星、宝钛股份、ST东碳、ST 宇 航、长春一东。

大盘短线上下空间均将有限
九鼎德盛


周二两市大盘呈反复震荡盘升格局，早盘股指下探至5日均线获得支撑，个股板块仍比较活跃，蓝筹股盘中卷土重来，使得两市股指双双以全天最高点报收。短线来看，近期指数型基金频发对市场形成有力的支撑，权重股走势稳定并不时出现护盘动作，使得股指保持稳定运行。不过，由于3000点上方堆积的量能较大，对股指继续反弹形成较大的压制，短线市场处于上有压力下有支撑的两难境地，盘中上下空间均将有限。


　　基本面上分析，基金继续密集发行，目前，南方中证500、华宝兴业中证100、银华沪深300、华安上证180ETF联接基金、交银施罗德上证180公司治理ETF及联接基金等6只指数基金正在发行。国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金、诺安中证100、海富通中证100近期获批，将陆续加入发行大军。9月国内基金发行市场将出现“九指齐发”的罕见场面。业内人士预计，这有望给市场带来约500亿元的新增资金。值得关注的是，国家统计局和中国人民银行预计从本周五开始陆续公布8月宏观经济数据和信贷数据。业内人士普遍对8月数据普遍持乐观态度，认为中国经济复苏将更加强劲。而近日海关总署副署长李克农周一称，8月出口预计较上月增长，同比降幅亦较7月缩窄，出口整体前景有所改善。李克农表示，“从最近几个月的数据来看，我们可以说中国的出口肯定会越来越好，但什么时候会恢复正增长，现在还不好说。”　此外，银监会主席刘明康前天在瑞士巴塞尔接受采访时表示，中国贷款增速是良性的、是合理的，下半年会更加趋于稳定。目前政策面稳定声音一片，对市场形成明显的支撑，而目前股指的持续反弹应是对八月份经济数据的向好预期，投资者可密切关注政策面的动向。

　　市场震荡反弹，权重股表现稳定，仍是市场的风向标，经过近日的持续反弹之后，开始强势震荡整固为进一步反弹蓄积能量，使得大盘的上涨速率减缓，但由于是强势震荡，整体上仍稳定运行，也使得大盘的盘中震荡空间也较有限。随着市场的震荡走稳，受假日经济的刺激，商业连锁、旅游酒店等纷纷活跃，权重股护盘与题材股活跃遥相呼应，将市场人气维系在一定水平。鉴于市场震荡走稳，个股板块仍有表现机会，投资者在操作上，目前个股板块均有一定的反弹，建议不要一味追涨，对于目前股价仍有年线区域徘徊，累计涨幅不大的品种可适量博反弹，波段参与为上。

　　就目前市况而言，近期政策面暖风频吹对市场形成明显的支撑，尤其是指数型基金的频频获批，显示出管理层以实施行动来维稳，由于指数型基金建仓对象是权重蓝筹股，这不仅有利于蓝筹股走稳，还对市场形成明显的拉抬效应。目前我国的六十周年大庆已越来越近，维稳仍是主基调。目前市场已收复半年线失地，技术指标也纷纷重新走强，显示市场仍处在震荡反弹过程中运行。但由于市场在3000点上方堆积的量能较大，这将对市场进一步反弹形成压制，而近日市场在反弹过程中虽有放量，但并未持续有效放大，显示出市场在持续超跌反弹之后，仍有继续震荡整固可能，有进一步的反弹蓄积能量。短线市场处于上有压力下有支撑的两难境地，而要打破这种僵局，则需要量能和权重股的合力作用，投资者可密切关注这两方面的变化。

A股6连阳 上升趋势进一步明朗
联讯证券



周二大盘回探5日均线后震荡上扬，并最终站稳20日均线，成交量与上一交易日基本持平，表现相当强势。盘面看，个股普涨，权重股、题材股都有着抢眼的表现。个人认为在大盘股发行的利空因素在早盘消化之后，后市上升的趋势将更为明朗。投资者操作上应更为积极。重仓的投资者仍应坚持持股。轻仓的投资者可重点关注金融、地产、煤炭等板块的龙头，如平安、深发展、东北证券、万科、保利、中粮、西山煤电等，一是在一轮行情中，龙头股都有着不错的表现，二是近期指数基金密集发行，这些龙头类个股多为权重股，是指数基金必配品种。此外，爱做短线的投资者对国庆概念的旅游酒店、航天军工等，以及近期持续活跃的有色金属也可做适当参与。

两市站稳20日均线之上
联讯证券



周二两市继续震荡上扬，并站稳20日均线之上，我们认为指数的上涨主要源之于大家对即将出台的8月份经济数据的良好预期。至于指数能否有效突破2900至3000点区间，还得看银行、地产两大板块，地产股的企稳上攻势头开始显现，对市场人气起到了明显的提振，而银行股目前仍处在强势整理中，因此，该板块能否再度放量大涨将直接决定股指能否有效突破2900至3000点区间压力。综合来看，在经济数据出台完毕后，若股指仍未能有效突破压力位，操作上就应降低仓位，等待下一次回调再行增仓。对于板块方面，可中线继续低吸严重超跌的地产、银行等大盘蓝筹股。

蓝筹搭台题材股唱戏 反弹行情愈加乐观
世基投资



大盘周二在快速整固后继续强力上扬，重新站上2900并一举收复昨日长上影失地，技术形态再度转好。在连续上涨获利回吐压力加大和中国中冶明天将网上发行的打击下，早盘两市低开后大幅下杀，沪市最多下跌50点，市场处于普跌格局，个股上涨者寥寥，但5日、10日、120日三条重要均线所构成的2810-2830区域成为多方坚强的防线，股指在此企稳，随后全天展开连续性逼空上扬，热点全面爆发，投资者情绪持续高涨。总的来看，今日市场震荡剧烈，股指上下有百点的波动空间，但市场表现极为强势，收盘时两市均以最高价报收，其中沪市涨49点，报2930点，深市涨287点，收于11923点，两市收盘时下跌个股已不足200只，涨停虽只录得23只，但普遍都有较大涨幅。量能继续温和放大，两市合计成交2300余亿。


　　今天盘面呈现明显的权重搭台，题材股唱戏的局面。指标板块轮番上扬，带动指数走出低谷并不断推至高点，同时市场其他热点全面开花，予以完美配合。早盘首先是地产股率先反弹，万科收复昨日唱上影拉开多头反攻序幕，两市得以顽强收红，随后有色股发力，冲抵地产股回调对指数的拖累，午后开盘煤炭股低位大幅放量回升，力助沪市收复2900，银行、钢铁等其他指标股也先后发力，蓝筹板块形成良好的轮动效应。市场其他热点方面，早盘美尔雅的快速涨停带动期货板块率先走强，汽车、新能源、旅游、军工、农业先后活跃，尾盘黄金股更是在国际电子盘金价突破1000美元大关的刺激下集体上演瞠目的暴涨走势，辰州矿业2点过后连续放量拉升，半小时内稳稳封于涨停，刺激其他黄金股走强，豫光金铅紧随其后涨停，中金黄金、山东黄金、恒邦股份涨幅最高也达到8%，国际黄金向上突破和美元汇率近日连续下跌是刺激主因。

　　昨日我们曾提示投资者市场短期继续上行乏力，有回调整固要求，但早盘快速大幅向下后迎来的强势上升走势们有理由对后期行情更加乐观，主力这种打压的行为一方面是在主动释放调整压力，另一方面行动的迅速则表明当前主力在积极收集筹码，不愿过多旁落他手，地产、有色、煤炭等传统主流资金聚集品种的走势更清晰的印证了这一观点，这也再次证明2700点下方就是中期底部，中期调整结束已经非常明显。后市来看，行情继续回归中期上升轨道，大盘很有可能挑战新高，短期如果出现回调将是机会。

　　从市场热点演绎的格局来看，有色、煤炭为主的资源股经过连续大跌，泡沫得到充分挤压，投资价值再度显现，在外围经济见底回暖，美元汇率连续下跌的背景下，有再度走强迹象，昨日我们建议投资者关注的黄金板块已率先吹响冲锋的号角。因此，投资者短期应着重关注资源品种的投资机会。如600516方大碳素，公司最大的亮点就是拥有储量4620万吨的莱河铁矿97.99%的股权，前期中国钢协与铁矿石三大巨头之间的谈判沸沸扬扬，再度显现出掌握上游资源对资源企业的重要性，而公司拥有铁矿资源无疑将是未来重要的利润增长点。从市场表现来看，近日该股连续在半年线附近展开反复拉锯，反弹幅度相对较小，蓄势极为充分，今日一举放量突破上方均线压力，后市有望补涨，建议密切留意。