主题：辩证看待钢铁、有色公司业绩

9月9日消息：昨天股市震荡幅度有所加大，上证指数低开高走，最终报收2930.48点，收复2900点大关，连续第6天上涨。昨天大盘先抑后扬的过程中，钢铁、有色金属板块走势非常同步，上午先是出现在跌幅前列，下午又跑到涨幅前列，震荡幅度很大。考察这个行业公司今年上半年的业绩，发现这个板块今年走势的大幅震荡是有原因的。

　　成为业绩最差行业

　　钢铁、有色金属这些行业是深受金融危机影响的重灾区，今年上半年的业绩同比大幅下降甚至大幅亏损。钢铁上市公司有半数亏损，即使盈利的公司，业绩下降也是非常惊人。比如，宝钢股份算是业绩好的，今年上半年实现净利润6.69亿元，但和去年上半年101亿元的净利润相比，下降了93%，如果下半年业绩和上半年相同，那么，宝钢股份今年的业绩很可能是上市以来最差的一年。而鞍钢股份上半年更是亏损15亿元。

　　再看有色金属行业，中国铝业上半年亏损35亿元；江西铜业上半年实现净利润12亿元，同比下降了56.75%；驰宏锌锗上半年实现净利润7100万元，同比下降了65%。这两大行业前几年的高利润风光不再，像驰宏锌锗2007年净利润高达13亿元，现在则少了许多。

　　可以说这两大行业从前几年的业绩最好行业转为上半年业绩最差的行业，在分类统计中，金属、非金属行业是业绩最差的行业，138家上市公司上半年净利润总和为亏损49亿元，每股收益由去年上半年的0.36元下降为-0.03元。

　　环比业绩大幅增长

　　钢铁、有色行业业绩大幅下降是遭受价格下跌和需求萎缩双重影响，受金融危机影响，钢铁和有色金属上半年的销售价格大约只有去年同期的一半，而且，市场需求也大幅萎缩，所以，相关上市公司今年上半年的营业收入均大幅下降，成本的降幅相对较小，造成毛利率大幅下降，这是业绩大幅下降的主要原因。

　　不过，这两大行业正在迅速走出谷底，主要体现在业绩环比的增长上。比如，宝钢股份去年四季度亏损60亿元，今年一季度净利润8898万元，二季度净利润5.8亿元，环比增幅很大。驰宏锌锗去年四季度亏损1.3亿元，今年一季度净利润178万元，二季度净利润增长到6921万元。江西铜业二季度净利润达到10亿元，已经恢复到历史上正常的季度业绩水平。

　　环比业绩增长是这两大行业的亮点，特别是有色金属行业中的部分公司，如果按二季度业绩持续下去，全年的业绩同比可能会出现增长，因为这些公司去年四季度是业绩低谷，几乎所有公司全线亏损，如果今年下半年业绩较好，全年业绩实现增长是有可能的。

　　涨幅过大背离业绩

　　也许是钢铁、有色行业环比业绩增长，加上通胀预期，导致今年前7个月这类股票大幅上涨，是今年股市上涨的主流板块。但是，刚刚过去的8月份，这些股票也成为下跌的主流板块，钢铁、有色金属中的许多股票，月跌幅超过30%，像唐钢股份、三钢闽光8月份下跌了38.64%和39.27%，列两市A股跌幅之首。

　　因此，对于钢铁、有色一定要辩证看待，既要看到业绩环比增长的有利一面，也要看到同比大幅下降的事实。特别是钢铁，今年全年业绩下滑恐怕难以避免，在一段时期内，业绩恐怕难以回到2006年、2007年这样的高峰，那么，股价也难以回升到历史高位，不可盲目乐观。有色金属方面，虽然全球经济出现复苏迹象，通胀预期再次出现，但短期内铜、锌、铝的价格也难以回升到2007年的高位，在目前价格上下震荡可能性最大，那么，相关上市公司业绩也不会立即恢复到前几年的暴利水平，这样，股价涨幅过大，显然背离上市公司的基本面，盲目追涨不可取。




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