主题：中青旅 优势突出 景区绘盈利亮点

　公司是典型的多元化经营公司，涵盖旅行社（入境游、国内游、出境游）、企业会展服务、乌镇旅游、酒店、科技业务、福利彩票销售、房地产销售、物业出租等八类业务。公司多元战略定位清晰，治理结构优良，主业成长性明确，其中乌镇旅游最具有成长性，其分拆上市尤值得期待；房地产业务丰厚利润可续未来三年。

　　􀂄 乌镇西栅景区定位于商务会议及休闲度假，是目前国内最完美的融合了观光体验与休闲度假功能的古镇景区。最大特点是搬迁出了原住居民，并在保护景区原有风貌的基础上，改建出各类风格的民居特色客房和各种档次的度假酒店。随着枕河酒店和白莲酒店的开业，乌镇旅游的住宿接待能力将在2010 年上海世博会前大幅提高68%，是未来乌镇旅游盈利得以提升的渠道。预计未来三年乌镇旅游权益贡献规模居各业务之首，约2.02 亿元，共增厚每股收益约0.49 元。

　　􀂄 房地产业务 2007 年以来贡献不菲利润，截止2009 年6 月30 日，三个房地产项目累计销售61.5 万平方米，累计销售额达29.22 亿元，累计贡献权益利润1.12 亿元。慈溪玫瑰园项目已于5 月份开工，预计三、四季度开盘预售，2010 年少量结算，2011、2012 年达到权益贡献高峰。预计未来三年乌镇旅游权益贡献规模约1.95亿元，共增厚每股收益约0.47 元。



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