主题：中国神华：亿吨级矿区将成“再造神华”

　中国神华(601088 )作为我国目前最大煤炭企业、全球最大煤炭供应商，其主营的煤炭业务稳定增长，受到市场的瞩目。专家认为，两个亿吨级矿区将成为“再造神华”的主力军。

　　半年报数据显示，上半年公司实现营业收入为570.83亿元，同比增长15.8%；净利润为159.76亿元，同比增长13.1%；每股收益为0.809元，同比增长12.9%。

　　公司煤炭业务量价齐升，销售结构优化，拉动了其业绩的增长。东兴证券报告显示，上半年在行业整体比较低迷的情况下，公司产销逆势增长，生产煤炭105.8百万吨，同比增长17.56%；销售煤炭123.1百万吨，同比增长7.0%。煤炭加权平均销售价格达到389.2元/吨，同比增长10.1%。

　　两个亿吨级矿区将成为“再造神华”的主力军。东兴证券分析师谭可认为，内蒙古新街和陕西榆神两个亿吨级矿区将是公司未来5年“再造神华”的主力来源，两项目公司均已取得探矿权。这两个亿吨级矿区将新增公司煤炭资源200亿左右，预计将于2012年投产，按照公司目前规划，2013年原煤产量将达到5.3亿吨。

　　在政策方面，山西省已启动迄今规模最大的煤企重组，煤企由现阶段2600个左右大减至1000个，大型煤企可与附近之中小煤矿合并，而中小矿企亦可自行整合扩大规模，重组后规模不能低于300万吨，这项举措对大型煤企极为有利。而神华预期其旗下煤矿整合及铁路运力持续上升，2009下半年煤炭供应及外运量亦会向上。

　　中国神华(601088 )煤炭产业结构日趋优化亦备受瞩目。这主要表现在两方面：首先，外购煤占总销量比例大幅降低，2009年上半年这一比例为15.27%，同比下降7.4个百分点，使得外购煤成本占总成本比例下降11个百分点至38.9%，煤炭业务整体成本也因此慢于收入增速；其次，销售方式中公司利润空间最大的下水煤比例大幅提高，上半年达到59.2%，同比提高9个百分点。

　　有关专家提醒投资者，公司的煤炭业务在国内外市场上都面临着其他煤炭生产商的竞争，这给公司带来一定压力。同时，资源税调整将给公司业绩带来一定影响。



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