主题：国电电力：资产注入预期增强 推荐评级

　华泰证券分析师程鹏发布报告指出，截至2009年6月，公司控股装机容量为1492.95万千瓦，其中水电、风电、火电装机占比分别为12％、2％、86％。公司在建装机以水电为主，未来水电装机比重预计将达到40％。

　　公司加大对煤炭资源的开发和控制力度，2009年开工煤矿产能合计2620万。公司参股的同忻煤矿2009年投产，年产能1000万吨，同时公司持股50％的冀蒙煤电一体化项目拥有40亿吨煤炭探矿权，可采储量接近20亿吨，建设刘三圪旦、察哈素两个煤矿，设计年产量1500万吨，预计2011年可实现1000万吨产能。在电厂方面，规划布连和长滩两个电厂，其中布连电厂两台66万千瓦机组预计将于2009年开工。此外，公司还参与山西左云、云南宣威地区的小煤矿整合工作。

　　分析师认为，在电力行业市场环境好转，资产重组日渐频繁的趋势下，作为中国第三大的电力集团，国电集团对于国电电力（600795）的扶持意愿将增强，预计资产注入的进程将加快。

　　分析师预计2009-2011年公司每股收益分别为0.28元、0.29元、0.34元。目前公司2009年26倍动态PE低于火电行业29倍的平均水平。鉴于公司良好的成长性，以及国电集团资产注入预期增强，维持对公司的“推荐”评级，6个月目标价位为8.4元。



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