主题：三一重工：挖机注入无悬念



　　1－8月份控股股东挖机内销良好，出口低迷：1－8月份，公司控股股东的挖机共销售3737台，同比增长76.4%。而同期，国内挖机制造业共销售挖机60856台，同比增长只有0.86%。1－8月份，控股股东的挖机的国内市场占有率为5.8%，同比提高了2.8个百分点。1-8月份，控股股东共出口挖机36台，同比下滑88.5%，下滑幅度比行业平均状况严重(超过行业16个百分点)。我们预计，今年下半年和明年上半年，公司控股股东挖机的销售将主要依赖国内市场。

　　挖机资产注入后，EPS将增厚0.20元以上：根据1－8月份的销售情况，我们预计今年控股股东实现销售6000台的可能性较大。本次注入后，公司的总股本将增加1亿多股，09年EPS增厚0.20元以上。

　　若假设挖掘机资产将在下半年注入，则预计09、10年，公司的EPS分别为1.25元和1.49元(附表1)，目前对应的动态市盈率分别为25倍和21倍。公司明年的动态市盈率仍有一定的吸引力，我们维持公司“跑赢大市”的评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。