主题：静待局势明朗 不宜盲目追高

近一段时间，股指大幅下挫，恐慌情绪在蔓延，这就是近期A股市场的写照。应该承认，A股市场此番大幅度回调实际上有其内在需求和一定必然性。2006年以来，上证指数最高上涨了5.2倍左右，在技术上有强烈的调整要求。而在股指调整同时，国内遇到投资者担心从紧货币政策会导致宏观经济"硬着陆"，国外又恰逢次贷危机导致美国乃至全球经济发展步伐放缓，欧美等国家和地区股市的轮番下跌。内外因素交织，使得近期A股市场近段时间呈现出"跌跌不休"的格局也就不足为奇了。

　　2008年股改限售股解禁压力在2月、8月、10月、11月、12月相对较大，随着解禁市值最大的2、3月两个月份的过去，A股市场送走了上半年的限售股解禁洪峰。比较而言，二季度股改限售股解禁压力相对较小，资金面将相对宽松。在送走2、3月份解禁高潮后，市场将相继迎来为期4个月的限售股解禁平静期。在二、三季度，也即全年另一波解禁高峰来临之前，A股市场可以稍微喘口气。

　　在消费行业方面，通胀的高位传导还在继续，通胀走高逐步在消费行业延伸。家电与消费电子、酿酒食品、酒店旅游、商贸等行业的消费将逐步崛起。在通货膨胀初期，相关行业上市公司盈利将有所增加，但一旦出现恶性通胀后公司盈利受到双重挤压。在内生性消费增长的预期下，相关消费行业的景气仍将持续一定时间。

　　按照季报公布的惯例，一般是表现较好的季报打前阵，相对较差的放在后面，近期一些公司的季报足以让我们重视排雷工作，随着季报披露进入高峰期，在股指相对弱势的情况下，一批地雷可能会引爆。所以，伴随着最后半个月的季报行情，投资者要判断自己持有的个股是否有雷区。

　　尽管大盘进入了阶段性构筑底部时期，但是由于市场上仍然存在诸多不确定因素，继续引发股指波动剧烈震荡，做多热点仍然未有酝酿形成显著的突破口，使得做多动力不足。由此操作上，投资者只能多看少动，轻仓操作，不宜盲目追高。



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