主题：中国石化(600028)未来或将出台其他补贴措施

财政部昨日发布公告称，自今年４月１日至６月３０日，对中石油集团公司以及中石化集团公司部分进口成品油实行进口环节增值税先征后返。对此，分析师认为，此项政策本身对中石油、中石化业绩影响不大，但未来政府有关部门仍有可能出台其他补贴措施，如进口原油增值税的下调，特别收益金起征点的上调等，以此减少国际原油价格上涨给石油企业带来的负面影响。
　　退税政策对利润影响不大
　　中国目前对汽油和柴油实行17%的增值税率。中金公司分析指出，对成品油进口增值税先征后返政策主要是由于两大公司亏损进口汽油、柴油来保障国内供应，国家做出相应的补偿，补偿后进口成品油亏损将大幅降低。中金公司同时认为，此项退税政策增加中石油、中石化利润约为18亿元、24亿元，影响不大。
　　高华证券分析师许利源对此表示认同。他说，返还增值税不会产生实质性影响，对解决中国炼油企业所承受的巨大亏损也无多少帮助，原因在于：根据4月份以来的进口价格，汽油和柴油退税的影响均为23美元/桶左右。即使获得退税，在国内市场销售进口汽油和柴油仍将分别产生约12美元/桶、27美元/桶的亏损。
　　在许利源看来，退税措施涉及的共计100万吨汽油进口量远高于今年一季度约15万吨汽油进口量，由此表明享受退税待遇的进口汽油额度可能不会得到充分利用，或者对企业更糟糕的是，政府预计石油企业将在今年二季度增加汽油进口，这将对企业造成更大的负面影响。事实上，退税措施涉及的共计250万吨柴油进口量也高于今年一季度166万吨柴油进口量。
　　未来可能出台其他补贴措施
　　由于国际油价上涨给国内石油企业带来巨大损失，使得石油企业呼吁政府出台更多的补贴政策，以减少企业损失。对此，中金公司认为，未来确有可能出台其他直接或间接的补贴措施，如进口原油增值税的返还，特别收益金起征点的上调等。
　　“但是这些措施也降低了近期成品油价格上调的可能性。对于政策对公司业绩的具体影响，还需看政策的力度和出台的时间。”中金公司称。
　　中国石化董秘局有关人士昨日接受记者采访时也透露，政府有关部门确实已研究相关政策。在他看来，除可以适当下调原油进口增值税之外，石油特别收益金起征点应当提高，因为当前国际原油价格已经上涨到每桶110美元，这对企业影响非常大。
　　许利源也表示，已经得到“财政部已经在审议将原油进口增值税下调75%的计划”的消息。他认为，如果该政策实施，则会对中石化产生更大的影响。“如果这项政策实施，即使中石化没有进一步获得政府补贴，其炼油业务可能也会在2008年实现盈亏平衡。但是这项政策并不是很理想，因为它无法帮助炼油亏损同样也在扩大的中石油。”他说。
　　许利源建议，鉴于石油行业成本增加所隐含的长期油价的上涨，财政部还应考虑石油特别收益金起征点从每桶40美元上调至每桶60-80美元。“我们需要看到国家发改委和财政部出台更强有力的措施，才能使我们对中石化和中石油更加看好。”

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。