主题：晨鸣纸业：09中报点评

公司 2009年8月28日公布中报,中报显示2009年上半年公司营业收入66.75亿元,营业利润1.75亿元,归属母公司的净利润1.57亿元,分别同比增长-21.95%、-85.23%、-83.38%,完全摊薄EPS 为0.076元,与我们7月6日的行业报告《行业转好趋势能够延续,上调公司业绩》预计基本一致。
从上半年经营来看,外部经济环境的变化给公司带来较大的冲击,盈利出现大幅下滑,但是同时我们应该看到行业正在处于快速的恢复中,和一季度相比,公司各纸种毛利率都在回升。公司二季度盈利近1.57亿元,与一季度的780万元的净利润相比上升幅度巨大,盈利的快速上升主要是销量和吨纸盈利的提升。
报告期内,公司实现机制纸产量 145.16万吨,销量151.93万吨,与去年同期相比分别下降8.43%、0.16%;其中一季度和二季度的销量分别为64万吨和88万吨左右,销量环比上升37.5%。
各纸种毛利率的回升显示了吨纸盈利的提高。

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