主题：晨鸣纸业：目标价21元买入-A

　　调高至“买入-A”的评级：我们预计2008-2010年公司的营业收入分别为18548、19902、20897百万元，净利润分别为1312、1413、1463百万元，对应的每股收益分别为0.770.83、0.86元，我们调高公司的投资评级至“买入-A”，目标价为21元。同时，如同我们前期一致强调的是，公司股权激励的实施将会使管理层和投资者的利益保持一致，购买激励股权的资金来自于公司净利润增幅的提成，2008、2009年是公司实施激励的重要年份，从这个角度来分析，公司2008年的业绩完全存在超预期的可能，公司H股发行有可能成为公司股价的催化剂。


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