主题：大华继显重申中国联通(HK)沽售评级

大华继显称，重申中国联通沽售评级，目标价为9.3港元。

综合外电10月9日报道，回购并注销SK电讯持股将小幅提升每股收益的中国联通早初段低位争持，股价现跌0.36%至11.22港元，成交344万股。大华继显发表报告称，重申该股沽售评级；目标价9.3港元，比市价折价17%。

大华继显指，与最近和Telefonica进行的10亿美元换股交易相比(每股作价11.17港元)，中国联通以99.9亿港元回购SK电讯(017670-SE)持有的公司3.8%股权的交易定价(11.105港元)略低，但联通的现金头寸将因此减少。该公司可能需要增加借款来支付回购SK所持股票的交易，为3G业务发展支付的庞大前期资本支出可能导致该公司在09年和2010年出现负的自由现金流。


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