主题：军工行业：关注内生性增长与重组的机会 关注6股

本月上市公司动态⑴洪都航空获K8飞机订单，将对今明两年业绩产生积极影响，三季报预增超50%；⑵ST宇航重组获证监会审核通过，业务变更为航空发动机系统制造，09年摊薄后EPS为0.15元；⑶贵航股份董事会通过重组方案注入航空和飞机零部件资产，09年备考EPS为0.15元；⑷航天科技重组获董事会通过，将注入航天惯控产品、光机电测控设备等资产，备考09、10年EPS为0.21和0.25元。


　　本月行业动态⑴中航飞机公司与赛峰集团GE公司签署合作协议，将在起落架系统、刹车系统和发动机短舱业务上进行紧密合作；⑵C919模型在香港亚洲航展、北京国际航展正式亮相，国产大飞机渐行渐近；⑶ARJ21-700飞机第三架首飞成功，预计2010年完成适航取证。

　　维持行业“谨慎推荐”评级国庆阅兵即将临近，短期对于军工板块仍是较强的刺激因素，我们维持行业“谨慎推荐”。但是我们认为随着阅兵利好兑现，内生性增长以及重组题材将重新引起重视，进而引起军工个股的分化。

　　我们认为十月军工板块的投资首先是选择成长性突出，或者有业绩保证且具备重组概念的估值洼地，建议关注海特高新（推荐）和成飞集成（推荐）。

　　此外还应该重点关注重组兑现时间表较为靠前的品种，建议关注哈飞股份（谨慎推荐）、新华光。还有目前正在启动定向增发有业绩释放动机的品种，建议关注航空动力（谨慎推荐）、洪都航空。

　　行业表现催化剂社会局部不安发生时及经济前景不明朗时，军工板块将成为资金避险的去处。此外，军演、国庆阅兵等事件仍是板块股价变动的催化剂。


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