主题：铁龙物流：目标价7.66元 维持中性评级

铁龙物流 (SH:600125)最新价：7.21 0.28 4.04%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本沙鲅支线和港口物流业务增长胜于预期

货运和港口物流业务09年上半年营收同比增长99%，已成为总营收的主要推动力。沙鲅线货运量为2,400万吨，同比增长32%，得益于沙鲅线运力扩张以及营口港吞吐量增长。

铁路集装箱业务尤其受到冲击

09年上半年铁路特种集装箱运输量同比减少24%17万标准箱，而集装箱业务收入同比减少9%，主要是因为整体铁路运量减少。

2009年展望

营口港7月份吞吐量同比增长32%，沙鲅支线业务也将继续从中受益。我们预计09年下半年盈利将超出上半年，因为房地产销售收入主要将在下半年计入。

估值:维持“中性”评级，新目标价7.66元

我们已微调了盈利预测值，将2009/10/11每股收益预测值分别上调19%/11%/13%，以反映铁路货运业务的强劲表现。

我们给出目标价7.66元(原为7.50元)是基于贴现现金流估值法，采用瑞银VCAM工具具体预测影响长期估值的因素。

我们维持该股“中性”评级，我们认为当前股价已反映出前景的改善。


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