主题：东方航空（600115）：一季报仍将实现盈利

由于2008年一季度人民币升值幅度达到3.9%，因此虽然一季度为航空业传统淡季，同时今年一季度航油价格上调，公司主业亏损额将增加，但在大额汇兑收益的影响下，预计东方航空2008年一季报仍将实现盈利。同时对东方航空二季度的经营业绩则不容乐观，原因之一在于2008年3月底发生的返航事件可能影响消费者的信任度。而4、5月份为航空业旺季，返航事件对国内航空市场的影响是"此消彼涨"：东方航空的市场份额可能有所下降，其他竞争对手的市场份额则有望相应上升，从而可能影响公司2008年二季度的经营业绩。

　　因而，分析师调低东方航空投资评级，由"增持"至"中性"。预计东方航空2008、2009 年每股收益分别为0.16元、0.18元（业绩预测假设基础为：航油均价为6600元/吨，人民币升值幅度分别为10%、7%）。分析师同时认为，未来公司仍将致力于引入新加坡航空作为战略投资者，但短期内很难看到结果。

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