主题：中国联通：通过高裸机价变相增强“排它性”


公司近况:
联通宣布 iPhone 的非锁定裸机价格:3G 8GB 人民币4999、3GS 16GB 人民币5880、3GS 32GB 人民币6999;都比联通成本(即使加上税)所允许的价格贵了人民币500元左右。国内行货手机价格一般比香港行货贵20%左右,主要是因为增值税和关税的原因;目前iPhone 裸机价格的两地差异基本也在这个范围内。

评论:我们认为:联通把裸机价定高,不是为靠卖手机赚钱,而是为了变相实现不卖裸机的“排它性”——使手机补贴套餐相对更有吸引力,没人愿意单买裸机;尽量避免(至少在初期避免)那些本来能用iPhone 吸引入网的人通过买iPhone 裸机继续用中移动。

在 3G 推出初期,很多潜在用户并不知道联通的WCDMA网能带来什么差异化的用户体验;他们买个iPhone 继续用原来中移动的号的可能性还是很大的,毕竟一开始先不用换号了。这也和联通目前市场推广不利(或是在等苹果一起进行推广而推迟)有一定的关系。一旦等到广大用户知道了3G 能带来什么样的差异化用户体验,就可能可以通过降低iPhone 的裸机价格来进一步带动iPhone+WCDMA 的普及;但显然现在还没到时候。

但联通采取目前这种用高裸机价来变相实现“排它”也有代价——它给联通带来“黑心、太贵”的负面市场印象。

但我们猜想,联通可能没有其他选择,因为:1)联通和iPhone 在中国的合作并不是排它的;一旦裸机价格定下来,联通无法控制苹果通过自己的渠道(甚至是未来进一步与中移动合作)按那个价格进行iPhone 裸机销售;2)联通也想避免很多用户“等”iPhone 裸机而犹豫/推迟加入联通的iPhone 套餐。

估值与建议:如果 “太贵”的负面市场印象导致股价出现调整,是黎明前黑暗的买入时机。

裸机价的制定大面上是正确的;如果配合套餐细节的调整(将预存款改为总额至少可以降低1000元的押金;增加套餐内的网内通话和短信量),效果将更好。



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