主题：央行本周净回笼资金730亿元 四季度或加大力度

　央行恢复净回笼资金 本周净回笼730亿元

　　本周央行开始恢复净回笼操作，在加大回笼力度后，本周央行从市场净回笼资金730亿元。

　　昨天，央行在银行间市场发行了530亿元3月期票据，并进行了1000亿元28天正回购操作，发行量均较节前有明显增加。两者的发行利率分别为1.3280%和1.33%，继续与前期持平。

　　本周到期资金2100亿元。

央行周二已经进行了1000亿元1年期央票的发行和300亿元28天正回购操作，这样央行本周将从市场净回笼资金730亿元。

　　分析人士指出，由于9月份受到新股发行、国庆假期因素影响，央行向市场投放了大量资金，银行间市场资金也趋于宽松，因此，央行现在重新加大回笼力度也属正常。预计未来一段时间央行仍将保持净回笼的操作力度，以调控银行体系流动性。

　　根据统计，9月份央行累计向市场净投放资金2790亿元。

　　昨天银行间回购市场资金面继续保持宽松，隔夜回购利率成交在1.27%左右，较前日小幅下跌了0.16个基点，7天品种利率下浮2.64个基点，成交在1.53%左右。

　　"微调"力度或将加大

　　最新货币信贷数据显示，在信贷投放持续扩张的背景下，9月份货币供应量继续大幅攀升，M2增速升至29.3%，远高于央行预设的17%的目标增速。鉴于央行并未对M2目标增速做出变动，许多机构不免产生了未来货币政策将加大调整力度的担忧。

　　上海证券分析师胡月晓指出，9月份新增信贷重升源自信贷供求双方同步增长。一方面，经济回暖带动了信贷真实需求的上升；另一方面，外汇占款增加导致的被动货币投放增加，进而导致了商业银行信贷投放能力的继续上升。数据显示，9月份外汇占款新增额为4067.7亿元，是2009年来首次高于2500亿元。胡月晓表示，空前规模的信贷投放有可能导致商品和资产的双重"泡沫"，为保持经济回暖的延续性以及管理过多的外汇储备，货币当局通过上调存款准备金防止信贷增长过快的概率在加大。

　　对于央行在公开市场可能采取的操作，国信证券分析师李怀定则表示，预计10月份乃至整个4季度，央行都会明显加大回笼力度和提高长期限工具的回笼比例；央行甚至可能会采取比7月重启1年期央票、9月重启91天期正回购更为严厉的手段，比如重启3年期央票发行。若果真如此，如果没有超短期回购工具的应用，在公开市场到期资金量大幅下降的背景下，4季度的大部分期间最终实现净回笼应该没有悬念。


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