主题：创业板的"漂亮脸蛋"挡住了什么

10月大盘会有一个冲击3000点的过程，但能否重新站上3000点则需要看有无出乎市场预料的好消息。9月份的金融和经济数据比市场预期要好，再加上外围市场"撑腰"，估计市场的强势会维持一段时间，但不要有太高的期望值，因为大家还在期待一个更重要的事情，那就是创业板。在等待期间，从资金面到心态上，都会对主板市场有一定的牵制作用。
　　创业板的申购可谓热情高涨，媒体对创业板也是青睐有加，各种评论铺天盖地。创业板现在有了一张"漂亮脸蛋"，但是不是有"健康的身体"呢？"漂亮脸蛋"后面有什么值得注意的东西呢？
　　要说最"漂亮"的一点就是其发行市盈率了。最高的鼎汉技术有82.22倍，最低的上海佳豪也有40.12倍，平均市盈率超过了55.7倍，已经远远超过了现在交易的主板和中小板市场的平均市盈率。之所以有如此高的发行市盈率，主要是和"新"、"成长"、"小盘"这三个因素密切相关。不过这三个烘托"漂亮脸蛋"的因素不能说没有水分。
　　首先，投资者应该清楚地知道，目前的创业板可以说只是名字新、感觉新，但从股本结构、发行审核、交易制度等方面来看，已经发行的28家公司与现有的中小板公司可谓是大同小异。相信这些公司完全可以在中小板上市，甚至有的公司也符合主板的要求。
　　创业板几乎可以说是"第二中小板"，在这种判断下，如此高涨的认购热情中掺杂了相当重的"新股不败"情结，或许不会有多少认购者是抱着享受公司高成长心态去认购的，享受上市伊始的高溢价才是资金的初衷。
　　其次，要说"成长"。在中小板推出伊始，同样是以"成长"来与主板做区分的，难道现在的创业板"更上一层楼"了吗？笔者认为，既然叫"创业板"，就应该体现其"创业"的特性。举个例子，比如一些年轻人合伙创业的公司，在起步阶段，资金紧张，由于资信度难以达到银行贷款的标准，此时通过上市的手段从社会筹集资金，这样的公司几乎就是从零开始，一旦发展起来，那这种"成长性"将是可观的。
　　反观我们现在的创业板公司，几乎都是相关行业的佼佼者。尽管都有"独特"、"高科技"之类的帽子，但并不是一个刚刚起步的企业，甚至已经是一个相当成熟的企业。它们即使不通过上市渠道，从银行贷款是不会有什么困难的，实在无法和"创业"二字有紧密的联系。如果你非要说这些企业并不成熟，还在成长，那么你凭什么给它如此高的发行市盈率？
　　第三，已经发行的28家创业板公司的股本确实不大，2000万股流通盘以下的不在少数，但也有3000万股甚至4000万股以上的公司。值得注意的是，同期发行的中小板公司的股本同样不大，齐心文具只有3120万股，美盈森不过4500万股，其发行市盈率没有超过50倍。其实流通盘大小不应该成为发行市盈率高低的标尺，投资者更不应该形成"盘子小必被炒"的惯有思维，而这也绝对不应该成为划分创业板与其他交易领域公司的界限。
　　当然，笔者并不否认创业板将来不会出现类似中小板中苏宁电器这样的好公司，但一定要现在就强求对创业板有新的认知方式、新的交易逻辑、新的投资心态，笔者认为恐怕纯属"画蛇添足"。难道要投资者认为如此高的发行市盈率是绝对合理的？难道让投资者在100倍甚至更高的水平去介入，这难道符合投资逻辑？难道让投资者在一个平均市盈率水平可能达到历史高位的市场中有平和心态？
　　面对现在的创业板市场，投资者首先要考虑的一定是风险，先不要盲目认可高成长。如此高的发行市盈率已经埋下了风险的苗头，毕竟这里面已经有了透支未来的成分。即使市场历来的炒新思维还会作祟，但相信也只是短期行为，"漂亮脸蛋"后面有没有凶险需要三思。

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