主题：中国建筑决战11月时间窗 60亿股本月底解禁


“中国建筑月底解禁，可能带来长线投资机会，将是11月的重要投资标的。近期将组织联合调研，有意者请与我联系”——这是一私募人士日前收到的邀请函。上市以来一直走在“熊途”上的中国建筑(601668)本周突然爆发，周三还巨量拉出上市以来第一个涨停板，颇有“否极泰来”的架式。市场人士认为，这与中国建筑近期“利好”不断有关，其矢志打造“建筑+地产”模式是关键。

　　房地产业务发展势头猛

　　周一，中国建筑公告称，通过挂牌方式获得武汉江夏区大桥新区汤逊湖红旗岛1、2号地块，项目成交总价183670万元。周三，中国建筑披露1至9月经营情况。除了建筑业新签合同额2428亿元、同比增长21.6%外，更引人关注的是中国建筑房地产业务的靓丽表现：房地产业累计销售额为370亿元，同比增长81.1%。

　　南方一基金公司房地产研究员接受《大众证券报》采访时表示：“370亿元的规模相当可观，这个数字超过保利地产(1-9月实现签约金额323.35亿元)，万科也不过460亿。中建地产业务的发展速度迅猛呀！”。

　　中建地产靓丽表现是由一系列大动作支撑的。除了在武汉拿地外，国庆前夕中国建筑香港上市子公司中国海外发展有限公司(又称“中海地产”)收购香港上市公司蚬壳电器工业(集团)有限公司事项获得香港证监会正批准。中海地产通过此举完成了曲线入主光大地产，蚬壳电器持有中国光大房地产开发有限公司70%的权益。同样是在9月份，中海地产还以70.06亿拍得上海长风地块，平均楼板价为22409.3元/平方米，一举夺下“中国地王”称号，轰动一时。

　　据中金公司建筑业分析员白宏炜介绍，目前中国建筑房屋建筑业务营业收入占总营业收入79%，平均利润率只有2.3%左右，只贡献41.7%的营业利润；房地产开发业务营业收入虽只占9%左右，却依靠平均利润率在22%左右，贡献了48%的营业利润。

　　11月份是重要时间窗口

　　虽然中国建筑地产业务发展势头迅猛、打造“建筑+地产”模式的决心坚定。但上述基金研究员认为短线难有作为。“这是与一些大卖方机构(券商)交流后的结论。我们认为中建周三涨停是大量的投机性资金在其下跌过程中被深套而酝酿的自救，短线建议观望”。影响机构判断的一重要因素就是中国建筑网下向询价对象询价配售的60亿股将于10月29日锁定期满、上市交易。

　　中国建筑7月份发行时受到了机构投资者的追捧，创造了网上中签率高于网下中签率这一罕有现象：网下中签率2.61%、网上2.83%。据悉，这一现象是2007年以来上交所发行的新股中首次出现。在启动回拨机制将12亿股从网上回拨至网下后，中国建筑发行数量为120亿股，网下和网上各60亿股。如今，网下配售的60亿股三个月锁定期即将届满。

　　对于中国建筑网下配售股票即将解禁，上述基金研究员表示考虑到公司“建筑+地产”的市场地位和强劲的新签订单以及丰厚的土地储备，就中长线而言当前估值不高。“可能会有长线投资机会，战略性逢低关注。”


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