主题：创业板本周五开板 下周五开市

　中国证监会主席尚福林17日在参加“2009创业板与中小企业投融资论坛”时表示，经国务院同意证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，并于10月23日（本周五）举行开板仪式。针对外界将23日举行的“开板仪式”等同于“挂牌仪式”的误解，中国证监会有关部门负责人和深交所负责人昨日澄清说，证监会将于10月23日举行隆重的创业板“开板仪式”，深交所将于10月30日（下周五）举行“开市仪式”，届时首批28家创业板公司集中挂牌上市。

　　尚福林指出，今年以来，按照国务院“金融三十条”的要求和关于加快推进创业板市场建设的有关精神，中国证监会进一步加大了创业板市场的建设步伐，在制度建设、人员培训、发行审核、舆论宣传等方面做了大量推进工作。为促进创业板的平稳推出和可持续发展，尚福林提出四点意见。

　　一要认真汲取国际创业板市场发展的经验和教训。在各个国家和地区创业板市场发展的过程当中，有一些较为成功的范例，其主要经验包括，市场建设要适应科技创新和产业升级的需要，如果没有这种社会需要，创业板就是空中楼阁。为此，尚福林认为，创业板要与特定的社会经济环境相结合，建立良好的运作机制，包括准入制度、交易制度等等，确保创新经济需求与资本的有效结合，采取严格的监管措施，确保市场高效运行，严厉打击欺诈行为，提升市场透明度，全力维护市场秩序等等。

　　同时，还要清醒地看到一些市场建设并不成功，未能将创业板市场发展与本国经济发展和经济结构内在需求结合起来，主要包括当地经济发展的动力不足，上市资源匮乏，盲目降低上市门槛，甚至对公司的盈利能力、资产规模不做具体规定和要求，导致大量的垃圾公司进入市场，这样就影响了市场的整体质量，监管不够严格，市场违法违规行为不断发生，严重挫伤了投资者的信心，交易不活跃，市场对投入者的吸引力减弱，退市制度不够严格，难以实现优胜劣汰等等。“这些经验与教训都值得我们认真汲取与借鉴”，尚福林说。

　　二是要充分认识创业板市场的投资风险。创业板以创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，但是与主板市场相比风险也相对较高：首先，成长性是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不稳定的特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检验，对新技术新模式的探索还存在不确定性，上市公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和退市的可能。其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司治理不完善，有的还存在对单一客户技术和专业人员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。再次，创业板企业成立时间较短，股本规模较小，抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、炒作的可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和关注。

　　三是要从我国市场发展的阶段性特征出发，加强对创业板市场的持续监管。我国资本市场仍处于新兴加转轨的阶段，面临着特殊的股权结构、投资者结构和股权文化，例如有些上市公司经营行为不够规范，侵占上市公司利益的现象不同程度的存在，治理不规范，诚信水平不高，部分投资者投资理念不成熟，风险意识相对不强，法律法规和社会信用环境有待改善，加之市场内部运行机制尚不健全，外部环境日益复杂，在我国创业板市场推出的过程当中，还将可能面临一些新的风险。要从我国市场的实际出发，逐步完善配套法律制度，信用体系，着力培养健康的市场股权文化，不断加强持续监管的力度，重点加大对不规范信息披露、侵占上市公司利益等违法违规行为的处置力度，促进创业板市场可持续发展。

　　四是要从保护广大投资者的合法权益出发，促进市场参与各方加强对创业板市场风险的认识、理解和防范。作为一个全新的市场，创业板市场具有主板不同的业务模式、盈利特点和功能定位。从国际经验看创业板公司的退市比例也通常大于主板市场，监管部门在着力强化持续监管、严厉打击违法违规行为、确保各类市场主体平等参与创业板市场的同时，要完善投资者保护的长效机制，推动全社会逐步认同、尊重和维护股东权益的市场理念，使投资者的合法权益得到有效的保护。中介机构要全面落实投资者管理的各项规定，持续做好创业板投资者教育和风险揭示工作，不断提高投资者的风险防范能力。加强对中介机构履行投资者教育职责的监督考核，区分公益性和专业性两类性质不同的教育内容，逐步形成高效的教育体系，广大投资者要充分了解创业板企业和创业板市场的特点，通过招股说明书、上市公告书等认真分析可能存在的风险因素，努力提高风险认知水平，审慎评估自身的承受能力，正确认识客观预期，理性参与创业板。


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