主题：上市公司四季度盈利持续向好成定局

企业是经济肌体中的细胞，这些细胞的生存状态直接决定了经济肌体的健康状况。从已经掌握的上市公司三季度业绩情况来看，上市公司前三季度业绩增长面保持了扩大趋势。伴随着国外再库存化需求显现，国内PPI、CPI将逐渐转正，分析人士普遍预计四季度上市公司盈利状况将继续好转。
据WIND数据统计，今年上半年净利润实现同比增长的上市公司占到47.2%。而截至10月20日，共有822家上市公司公布了前三季度业绩报告或预告，其中424家公司业绩同比向好，占比约为51.6%。这显示出前三季度上市公司盈利面持续扩大。分析人士指出，政府经济刺激政策是推动经济大幅回升的最主要动力，四季度经济仍将延续这种回升趋势。

外需回暖 出口回升可期
截至目前，虽然已经公布业绩预告和三季报的10家航运、港口类上市公司中有8家表示前三季度将出现亏损或业绩下滑，纺织服装、机电产品类上市公司前三季度也分别有60%和接近50%的公司预计前三季度业绩同比下降，但是，上述公司中有超过50%的公司三季度业绩环比出现回暖迹象。
国都证券张翔指出，就中短期而言，在外需回暖的背景下，四季度出口下滑幅度有望逐步收窄。以纺织服装为例，我国9月份纺织服装出口167.5亿美元，环比增长6.7%，同比下降6.9%，降幅较上月缩小8.6个百分点。与此对应，中远集团和中海集团等主要航运企业也已在9、10月份上调部分集装箱航线运价。长江证券分析师宋伟亚表示，外围经济有望在四季度到明年一季度进入新一轮补库存的阶段，预计将带动机电产品等出口的明显回升， 9、10月份我国集装箱吞吐量可望实现正增长。

节假日带旺四季度消费
今年5月份以来，我国社会消费品零售总额名义增长率一直保持在15%左右的水平，呈较快的增长速度。以占批发零售总额比重约27%的汽车消费为例，1-9月我国汽车累计销售约966万辆，同比增长34.24%。
中投证券陈光明表示，在节前购车需求以及年末冲量等因素作用下，2009年我国汽车销售有望达到1300万辆，同比增长40%以上。他指出，今年由于乘用车购置税减免政策可能于12月31日终止，这必将推动消费者的提前购买，形成四季度新的消费高潮。
从食品饮料行业来看，24家已披露业绩预告的上市公司中共有15家预计前三季度将实现同比环比增长，占比超过60%。而今年第二季度实现净利润环比增长的食品饮料类公司不足一半。
山西证券罗胤认为，食品饮料行业景气指数在一季度触底后，已渐行回升。食品加工、食品制造和饮料制造业的收入及利润增速均明显加快，尤其是食品与饮料制造业的利润增速已提升至20%以上水平，且利润增长明显快于收入增长。他指出，随着四季度诸多节假日临近，大众消费意愿不断提升，社会消费有望保持较高的增长水平。

原材料行业从复苏中受益
当出口和消费出现回暖迹象之后，作为支撑经济增长的支柱型行业，石化、金属和采掘业的需求复苏几乎是水到渠成。
从第三季度来看，在已披露业绩预告的上市公司中，石化类公司净利润环比实现增长的占比为57%，金属类公司约为65.8%，采掘类公司也超过50%，这一数据显示资源类企业第三季度盈利状况与上市公司整体情况基本保持一致。
有分析指出，受到终端需求传导时滞的影响，今年前8个月上游行业利润同比下降52.01%，而同期中游行业的利润增长了7.95%。资源类上市公司第三季度业绩略弱于其他行业，但已有迹象表明下游需求的拉动效应正在逐步体现，进入第四季度后，原材料价格有望明显回升。
截至今年8月，我国PPI指数已连续5个月环比上涨，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格也已连续环比上涨。大通证券分析认为，如果货币乘数稳定在目前水平，进口数量稳定回升，工业增加值持续回升，四季度PPI同比跌幅将收窄，而原材料行业将明显受益。


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