主题：重庆路桥09年前三季主营稳定未来关注房地产业务

重庆路桥09年第三季度因工程业务减少，导致营业收入较二季度有所下滑。但由于二季度通过出售益民基金股权，获得较大投资收益，使得公司1-9月整体业绩仍实现同比增长15.7%。目前，公司路桥业务经营稳定，未来房地产业务可能成为新的利润增长点。

重庆路桥 (600106：8.73，-0.08，↓-0.91%)于10月20日发布三季报，公司2009年1-9月实现每股收益0.24元，每股净资产3.50元，净资产收益率6.78%，实现净利润9,792.46万元，同比增长15.7%，营业总收入24,267.15万元，同比减少10.24%。

本期，公司工程建设业务量有所减少，是公司业绩三季度业绩较二季度环比下滑的主要原因。数据显示，因工程项目减少，公司7-9月份完成主营收入7,995.62万元，环比下降1.02%；实现净利润3,130.72万元，环比下降17.38%，但同比仍增长14.11%。据了解，公司工程业务受宏观经济影响较大，而且毛利率偏低。此外，公司在二季度转让了益民基金股权，获得投资收益4,375万元，是公司1-9月份业绩同比增长15.7%的主要原因。

三季度，公司路桥收费收入继续保持稳定。由于采用固化收费方式，不受每年的车流量变化影响，所以收费稳定且毛利率较高。目前，公司三桥一路收费约为每年1.5亿元，但嘉陵江牛角沱大桥收费年限至2010年底结束，因此从2011年开始，公司过桥通行费收入将减少0.45亿元左右。同时，公司将07年建成的嘉陵江嘉华大桥委托给重庆城投经营管理，公司每年收取结算造价10%的费用，直至2035年。数据显示，08年嘉陵江嘉华大桥项目为公司增加营业收入1.63亿元。

此外，公司投建的长寿湖旅游专用高速公路工程项目，将在2010起为公司新的利润增长点。公司与长寿区交通基础设施开发有限责任公司签定了以BOT模式投资建设长寿湖旅游专用高速公路工程的投资建设协议书。工程总投资约为5.7亿元，建设期为1.5年，建成后将由我公司经营、管理28.5年。该工程已于2009年1月6日正式开工，项目建成后预计每年将增加公司收入4,000万元-6,000万元。

同时，公司08年完成收购天江坤宸房地产公司，正式进军房地产业。目前，公司561亩土地的开发项目正在进行方案设计，开发方案获批后，未来房地产业务收入将成为公司新的利润增长点。

截至10月20日收盘，公司股价报收8.81元，较前一交易日上涨1.15%。


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