主题：电力上市公司首季业绩再告警

东方电气（000958）、华能国际（600011）、涪陵电力(600452)等电力上市公司昨日纷纷发布一季度业绩预警公告，表示由于一季度电煤成本价格猛涨，导致公司上季度业绩大幅下滑。业内分析认为，目前电力企业一季度整体业绩下滑已成定局，其中受到伤害最大的是火电企业。

　　煤炭猛涨是罪魁祸首

　　17日，华能国际（600011）公告显示，公司一季度合并报表归属于股东的净利润将同比下降50%以上。同日预亏的还有涪陵电力和东方热电(000958)，分别预计亏损940 万元和6000万元。而此前已经有华电能源（600726）、汕电力Ａ(000534)、漳泽电力(000767)、赣能股份(000899)等不少电力上市公司公布一季度业绩预减或预亏公告。而业内人士估计业绩有较好表现的电力企业不会很多。

　　记者发现，制约这些上市公司业绩的共同因素是成本价格的猛增，其中，最为严重的就是煤价上涨。某证券电力分析师鲁瑶表示，目前电力企业一方面水电受到常规的季节性影响，另一方面又受到雪灾的压力，煤炭价格的持续上涨给火电企业雪上加霜。她分析指出，从煤炭交易市场价格来看，由于雪灾的影响，2月下旬，山西混优平仓价达到600~610元/吨，山西大混平仓价达545~550元/吨，比去年12月下旬均上涨了20%以上。目前，电煤供应紧张局面得到一定的缓解，预计今年二季度动力煤价格还将继续小幅回调，但降幅有限，煤炭价格仍是发电企业业绩下降的罪魁祸首。

　　股价仍有下行空间

　　不少机构分析师表示，鉴于电力企业未来的整体发展前景，该板块的个股股价仍然有下行的空间。中金公司分析师分析指出，由于受到燃料成本和财务等费用的上升压力，预计一季度电力上市公司业绩同比下滑35%以上，而部分企业由于负债率过高，预计一季度业绩下滑超过80%。该机构分析师表示，二季度煤电联动政策出台可能性低，而下半年电价能否提升，仍取决于CPI 和煤价走势。不过，可能的电价提升并不会对电企2008 年业绩带来显著增长。国信证券电力行业分析师表示，煤价的大幅上涨、CPI、PPI 保持高位运行，可能会导致电力企业濒临全行业亏损的边缘，而今年前两个月，火电行业利润同比下降75%，毛利率、销售利润率分别下降到10.9%和1.8%，创历史最低。该分析师认为，即使按照最乐观的预期，下半年平均上调电价5%~8%，火电上市公司的股价仍无吸引力。中国电力企业联合会公布的数据显示，2008年1~2月份，电力行业利润总额同比下降了55.85％。银河证券电力行业分析师邹序元分析指出，电力行业整体利润下降的现象值得警惕。而国泰君安电力行业首席分析师姚伟则直接指出“煤电产业之间价格机制一直未能很好地理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利最坏的时代。”




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