主题：钢铁股机构分歧大

　　本周评级分歧较大的股票数有28只，与上周相比减少3只，所处行业集中度仍较为明显，其中钢铁股有3只，交通运输股有4只，银行股有6只。我们选取钢铁业进行简评。

　　10月上旬全国及重点钢铁企业钢铁产品日产水平环比9月下旬仍有增长，在钢铁产品仍有边际贡献或较少毛利的情况下，企业仍在扩产，缺少限产意愿；重点钢铁企业钢铁产品销售下降明显，尤其是粗钢和钢材；产销因素导致钢铁企业库存明显上升。上周国内钢价综合指数为128.2，周环比跌1.91％。长材价格指数周跌幅为2.3％，扁平材价格指数周跌幅也为1.4％，长材价格跌幅大于扁平材。

　　国都证券表示，目前现货钢价已充分调整，钢材期货价格也出现见底迹象，后期现货钢价触底回升值得期待；而即将公布的三季报钢企业绩环比大增，会降低钢铁板块相对于大盘的估值水平，景气好转和估值洼地效应的叠加，无疑有助于短期内钢铁板块跑赢大盘。东方证券指出，从政府基建投资、房地产、机械、汽车趋势分析，预计内需强劲将在2010年延续和加强；随着全球经济复苏，直接出口和间接出口将呈改善趋势。四季度钢铁行业平衡面临产量和库存高位压力，随着2010年需求进一步增强，产能压力将逐步消化，供应偏紧的平衡重现建立，其中建筑钢材趋势将好于板材，维持行业“看好”评级。

　　金元证券认为，全球经济逐渐复苏，对钢铁的需求呈回暖态势，中国对钢铁的消费仍然保持较好增长态势，钢价和钢铁板块股价经过前期下跌，大部分风险已经释放。由于供求矛盾依然突出，钢价低位运行，预计还将持续一段时间。因此，短期内钢铁板块的投资机会不是非常突出。但放眼未来几年，钢铁企业已经度过金融危机以来的最困难时期，日子在逐渐好转。钢铁板块长期的投资机会正在酝酿和来临，给予行业长期“增持”评级。

　　不过湘财证券和长江证券给予钢铁业“中性”评级。湘财证券表示，目前供需矛盾发生了转化，供给正成为影响钢价及钢企利润的主要因素。预计2009年国内产能过剩将达2.3亿吨，必然导致库存积压和钢价下跌。他们认为，钢价决定了钢铁股的走向。钢价在经历了前期暴跌后，四季度仍可能继续向下调整，直到达到盈亏平衡。长江证券认为，主要钢材品种社会库存一再持续增加，高企的库存依然是目前制约钢价反弹的最主要因素。在目前需求缓慢复苏的大背景下，社会库存如果不恢复到正常水平，钢价反弹的力度将十分有限。



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