主题：机构转攻为守

　wind数据显示，601家已披露三季报的上市公司中，有574家公司的股东户数季度数据具有可比性。其中，324家公司三季度股东户数环比下降，占可比上市公司数量的56.45%；总体股东户数则出现小幅提升，股东户数环比增幅为4.04%。可见，虽然国内资本市场的总体持股集中度略有下降，但机构投资者调仓迹象明显。统计显示，机构投资者在三季度调整了投资策略，从强周期性的地产、有色类股，转而投向防御型的医药类股。
　　地产有色企业持股集中度降低
　　分行业来看，强周期性行业在第三季度普遍遭到机构投资者的遗弃。以被寄予三季度业绩亮点的房地产行业为例，38家已发布三季报的房地产企业三季度末的股东户数总数共349.64万户，而二季度时上述38家房地产企业的股东总数共271.76万户，季度环比增长率为28.66%。事实上，第三季度也只有12家房地产公司的股东户数环比第二季度出现下滑，仅占已公布三季报房地产公司的3成。
　　在房地产企业中，龙头企业的持股集中度的分散趋势更为明显。金地集团（600383）三季度股东户数的增幅位列38家房地产企业之首。三季报显示，该公司股东户数共24.93万户，环比二季度增长了178.76%。华侨城（000069）三季度的股东户数也从二季度时的3.29万户增加到6.74万户，增幅也翻了一番。万科（000002）和新湖中宝（600208）三季度末的股东户数也分别出现了季度环比增加54.28%和49.58%。
　　除房地产行业外，有色金属公司的持股集中度也有分散的迹象。15家有色金属上市公司中，只有5家公司的股东户数在三季度出现减少。而江西铜业（600362）、云铝股份（000807）、株冶集团（600961）等有色金属龙头企业在三季度的持股集中度都出现了环比下降。
　　医药股受基金追捧
　　反观防御型行业的代表——医药生物类公司，51家医药类上市公司的股东总户数从二季度末的165.91万户下降到了三季度末的150.37万户；股东户数出现增长的企业仅11家。经比对股东数量减少幅度较大的几家医药类企业，基金增持是医药企业持股集中度提升的主要因素。
　　以三季度股东户数减少41.41%的云南白药为例，大成、嘉实、华安、人寿等多家机构在三季度对其进行了增持。该公司三季度末的前十大流通股股东持股比例从中报末的63.63%进一步提升至64.59%。同样的情况也出现在江中药业（600750）。受到基金积极增持的影响，该公司前十大流通股股东的持股比例从二季度末的25.89%提升到了28.42%。
　　作为中国市场重要的机构投资者，基金三季度末的持股总量从二季度末的306亿股下降到了106亿股，降幅达到65.51%。而保险机构对市场今后的走势显然与基金持有不同观点，险资在三季度的持股量从二季度末的15.55亿股增至24.68亿股，增持幅度达58.75%。
　　基金在减仓的同时，也在调整持股的布局。第三季度，基金增持股权的上市公司共20家，其中有两家医药类企业。而基金对昆明制药（600422）的增持幅度最大，三季度共增持昆明制药1401万股。该股在第三季度的二级市场表现也格外抢眼，单季度涨幅达65.78%。该公司三季报的前十大流通股东名单中一下子出现了三只基金，前十大流通股股东的持股比例也从中报时的48.99%提升到了53.5%。



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