主题：债基货基再遭巨额赎回

　首批25家基金公司今日公布三季报显示，三季度偏股基金仓位普遍下降，债基和货基再次成为净赎回重灾区。二季度增持最多的金融地产被基金反手操作大举减持，机械设备板块成基金三季度增持重点。

　　股基仓位普降

　　最猛者砍仓逾两成

　　经过前两个季度的连续大幅加仓，三季度基金开始修正对股市的过于乐观预期，仓位普遍下降。


天相投资的统计显示，25家公司旗下开放式股票基金三季末股票平均仓位为83.38%，较二季末下降2.44个百分点，混合型基金和封闭式基金仓位分别为80.46％和75.05％，分别下降2.39和4.88个百分点。

　　从单只基金情况看，119只偏股基金中有83只仓位下降，占比接近七成。其中19只仓位降幅超过10个百分点，上投系基金集体大举砍仓，上投优势、上投阿尔法和上投中小盘分别砍仓23.17、22.33和22.3个百分点，为仓位降幅最大的基金，这3只基金三季末仓位均接近95％的满仓状态，砍仓后仓位降至七成左右。其他仓位降幅较大的基金也多是二季末仓位过高的基金。加仓的基金则多是二季末仓位较低者。

　　股基申赎平稳

　　债基货基继续巨额赎回

　　三季度基金整体处于净赎回状态，债基和货币基金再成赎回重灾区。据天相投资统计，首批公司三季末所有类型基金总份额为7660亿份，环比减少392亿份，净赎回比例达4.87%，其中股票型、混合型和QDII基金基金份额分别减少2.45%、3.59%和3.01％。指数基金和保本基金分别出现了3.60％和4.40％的净申购。

　　由于股市大幅反弹，债基和货币基金上半年连续遭遇大比例赎回，三季度这一趋势在继续。据统计。三季末债券和货币型基金份额分别减少47亿份和180亿份，净赎回比例分别达到20.97%和39.99%。

　　从基金公司看，除了业绩优异的新华基金和兴业全球基金份额分别增长6.24％和1.86％外，其他公司均呈现净赎回，5家公司整体净赎回比例超过10％，份额缩水最严重的达到20％。在优异业绩的推动下，新华成长三季度份额增长了2.88倍，成为净申购之王。

　　机械设备成新宠

　　基金减持金融地产

　　基金二季度增持最猛的金融地产却成了基金三季度的弃儿，机械设备成新宠。统计显示，金融地产两大板块占偏股基金净值的比重环比分别下降3.99和3.29个百分点，成为基金减持幅度最大的板块。机械设备和石化塑胶板块被明显增持，净值占比分别上升2.84和1.33个百分点。

　　在基金减仓的前20大重仓股中，多数为金融地产股，万科A、招商银行、民生银行位列减持规模前三名。中兴通讯、中联重科、三一重工、潍柴动力等位列增持榜前列。

　　对于未来市场走势，基金纷纷将关注点放在基本面因素上。兴业全球基金投资总监王晓明表示：“如果没有其他意外政策的出台，指数在4季度上下腾落的空间并不是很大。在4季度的操作策略上，尽可能选择阶段性热点进行参与，并积极为明年可能的热点板块进行提前布局。”

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首批基金3季报今日正式出炉。天相统计数据显示，25家基金公司旗下基金在3季度整体遭遇净赎回，净赎回份额达到392.41亿份，净赎回比例为4.87%。

　　从不同基金类别来看，分化较为严重。其中，货币型基金和债券型基金依然是净赎回“重头”所在。混合型基金、股票型基金和QDII均遭遇小幅净赎回。保本型基金则实现小幅净申购，此外，指数型基金依然“一枝独秀”，持续获得投资者青睐，延续了净申购态势。

　　3季度市场大幅震荡并没有使得债券型基金和货币型基金成为资金的“避风港”。天相统计数据显示，上述固定收益类产品再度成为“缩水”幅度最大的基金品种。参与统计的货币型基金遭遇180.34亿份的净赎回，净赎回比例高达39.99%。此外，参与统计的债券型基金遭遇47.74亿份的净赎回，净赎回比例达到20.97%。

　　A股市场在3季度再度上演“过山车”行情，多数偏股型基金遭遇折损，但从该类基金的申赎情况来看，业内担心的“赎回潮”依然没有出现，偏股型基金的申赎基本稳定，延续小幅净赎回态势。其中，混合型基金遭遇净赎回93.47亿份，净赎回比例为3.59%；股票型基金遭遇净赎回90.73亿份，净赎回比例为2.45%。

　　值得注意的是，指数型基金依然成为最受青睐的基金品种，3季度实现净申购27.99亿份，净申购比例为3.60%。此外，与偏股型基金相比，QDII基金在3季度表现不俗，但却“意外”遭遇8.6亿份小幅净赎回，净赎回比例为3.01%。

　　从各家基金公司的申赎情况来看，分化则相当“惊人”。总体来看，业绩依然是基金申赎的“风向标”，其中，业绩持续向好的兴业全球基金实现净申购，净申购比例为1.86%。此外，新华基金为净申购比例最大的基金公司，实现净申购6.24%。其余23家基金公司均遭遇净赎回，其中，净赎回比例最大者超过了20%。

25家基金公司的212只基金10月27日披露三季报。天相统计数据显示，可比的主动投资股票方向基金平均仓位较二季度末下降2.5个百分点至81.91%，强周期的金融、地产、钢铁股成为减仓重点。

　　已披露三季报的基金报告期内整体亏损233.59亿元，其中股票型和混合型基金分别亏损166.78亿元和89.06亿元。亏损导致212只基金三季度内整体净赎回392.41亿份，其中股票型和混合型基金分别净赎回90.73亿份和93.47亿份。

　股票方向基金在三季度中后期普遍采取了防御性策略，减仓迹象明显，持股集中度和前十大重仓股占比例分别较二季度末下降0.75个和1.75个百分点。在可比数据中，封闭式基金、开放式股票型基金和开放式混合型基金分别减仓4.88、2.44和2.39个百分点。在防御性策略下，万科、招行等属于周期性行业的股票成为重点减持对象，而中兴通讯、贵州茅台等科技、消费类防御性股票被基金大幅增持。

　　展望四季度市场，银华基金投资总监陆文俊表示，结合2010年的业绩增长情况，对中长期市场仍相对看好。在行业方面，依然将汽车、消费、低碳经济作为投资的主要线索，有所改变的是对资源股相对看好。广发聚富基金经理认为，经济将从刺激政策推动下的快速复苏阶段过渡到较平稳阶段，股市也将步入均衡格局，经济复苏的投资主题将逐步淡化，市场投资机会将更多地转到适应经济结构调整方向的行业和成长性个股上。