主题：四川成渝:预计配售抛压下,5 元股价企稳

我们预计四川成渝2009年-2010年ESP分别为0.27、0.31、0.34元(按30.58亿股本计算,假设2011年所得税率为25%),对应PE分别为26、22.6和20.6元,维持“中性”评级。
由于估值较高,短期内公司A股将遭网下配售投资者抛售。不过充分乐观考虑所得税优惠和路产收购,2011年业绩有望实现0.40元。因此,我们认为公司股价下跌至5元后将企稳,对应2011年保守和乐观预测业绩PE分别为14.7和12.5倍。

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