主题：踏准暴跌反弹的轮回

　大盘连连创新低，市场信心、估值体系接近崩溃。在周二，本栏目提到本周很可能再次出现一根大阴线，却没想到市场实际走势比预测的更加让人惨不忍睹：三连阴。沪综指本周暴跌11.4% 为创十一年来最大周跌幅！而近期一直扭扭捏捏在发行价之上运行的中石油，也终于被市场无情地扯下了最后一块遮羞布。在上午10：10分左右，中国石油[行情、资料、新闻、论坛]一举跌破16.70元发行价，随即该股几乎直线跌停，筹码鸟兽散。引发股指一波大幅跳水，同时也导致股指一举跌破3100点关口。随后由于工行等银行股护盘以及中石油的技术性反弹，股指有所上扬。但终究在强大的空方压力之下，下午股指继续深幅探底。

　　板块方面，银行、农业、酿酒食品等板块表现的相对抗跌。最终沪指报收于3094.67点，暴挫128.07点，深成指报收于11292.04点，下跌365.04点。成交量同比基本持平。

　　操作思路：

　　目前，有市场人士担心，产业资本与实业资本的冲撞，导致A股上市公司旧有的估值体系或已崩溃。市场上流言四起，各种说法甚嚣尘上，有说目前市场估值体系似乎逐渐从市盈率向市净率靠拢，而国际上对银行股1倍市净率的估值，无疑令机构投资者感到恐慌，因为这意味着工商银行[行情、资料、新闻、论坛]需从现价起跌六成、招商银行[行情、资料、新闻、论坛]需跌八成！

　　这可能就是犯了股市中贪婪、恐惧两大典型症状之恐惧症状的毛病吧？这与6000点的时候叫嚣看到8000点，甚至看到10000点有异曲同工之妙。在高点犯贪婪的毛病，可能落的个高位站岗的结局；而在低点犯极度恐惧的毛病，很可能落的个廉价筹码乖乖交出的结果。

　　话虽如此，但是市场的实际涨跌来看，其幅度往往是超出人们的预估的，牛市中市盈率可以10倍10倍地往上抬，熊市中跌破净资产的股票也没人买。目前在下跌通道中，市场的运行轨迹就是：下跌－反弹整理－破位－恐慌抛售－新一轮下跌。目前底部暂时还看不到，因此实际操作上，还是轻仓、谨慎。持有现金更加主动。

　　具体到个股操作，从安全边际来说，弱势中的抗跌股带有比较大的不确定性。如果主力的护盘意愿不强或者空军的抛单太大或者更甚的是主力顺势洗盘，那强势股变为跳水股也是一朝一夕之事。反倒是那些已经持续几日大幅跳水，让持有该股筹码的人忍不住想割肉的个股，反弹的机会却大的多。观看大盘，在本周的一轮下挫之后，就有可能轮回到“反弹整理”的阶段，因此下周做做反弹行情，应该有比较大的机会。

　　牛熊消息：

　　34只基金率先披露一季报 基金股票仓位明显下降

　　银华、融通、上投摩根等5家基金公司今日披露旗下34只基金2008年一季报。季报显示，在股市大幅调整的情况下，基金股票仓位明显下降，但没有出现基金赎回潮，一些知名基金公司旗下基金甚至出现净申购。

　　中国石油跌破16.70元发行价

　　今日上午10：10分左右，中国石油一举跌破16.70元发行价，随即市场信心崩溃，引发股指一波大幅跳水。



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