主题：化学制药：VE价量齐升 VC价格仍保持高位

9月维生素海关出口数据跟踪：VE价量齐升；VC价格维持高位，出口量有所下降；VA价格略有回升，需求仍然低迷；VB5出口量创单月新高，但价格持续走低；VB2价格回升，出口量有所下降。预计4季度VE仍将保持价量齐升势头，浙江医药、新和成受益最大，第4季度EPS预计将超过1元。


　　VE出口量价齐升。9月份VE出口2689吨，环比增长15%，出口均价19.7美元/公斤，环比上涨3.4%。1～9月份VE累计出口2万吨，同比减少23%，出口均价19.1美元/公斤，同比上涨5.8%。VE 4季度进入消费旺季，预计4季度VE出口量价将维持上升势头。

　　VC价格维持高位，出口量下降。VC四大家族轮番停产检修，采取限量保价策略，9月份VC出口5788吨，环比下降20%，同比下降21%，出口均价环比上涨4.3%，同比上涨3.3%。1～9月份VC累计出口6.1万吨，同比下降了8.2%，出口均价10.3美元/公斤，同比上涨了21.3%。

　　VA价格有所回升，需求仍然低迷。由于国外奶牛市场萎靡，9月份VA出口量214吨，环比下降24.3%，出口均价23美元/公斤，环比上涨9.8%。1～9月份VA累计出口1656吨，同比大幅下降了37.2%，出口均价23.3美元/公斤，同比持平。受安迪苏中间体生产不正常影响，国内VA价格国庆前后135元/公斤（含税）迅速上升并稳定在175元/公斤（含税），但出口市场由于国外需求低迷，价格仍在低位。

　　VB5（泛酸钙）出口量创单月新高，但价格持续走低。9月份VB5出口量731吨，创历史新高，环比增长13.2%，同比增长29.9%，出口均价自07年9月以来一路走低，9月份均价6.7美元/公斤，环比下降2.2%，同比下降19.7%。

　　1～9月份累计出口5392吨，同比增长了10.9%，出口均价7.3美元/公斤，同比大幅下降了39.9%。BASF VB5酶法工艺扩能，未来价格走势不容乐观。

VB2价格回升，出口量有所下降。9月份VB2出口量189吨，环比下降11.3%，出口均价26.3美元/公斤，环比上涨14.7%。1～9月份VB2累计出口1356吨，同比下降26.8%，出口均价24.5美元/公斤，同比下降38.6%。近期传言BASF韩国VB2生产线将停产，VB2国内价格出现小幅波动，但我们判断：

　　VB2生产厂家较多，供远大于求，未来价格走势不容乐观。

　　预计VE第4季度量价齐升，浙江医药、新和成受益明显。浙江医药：VE生产线11月初停车检修约15天对发货影响极小，预计第4季度发货量与第3季度基本持平，VE整体价格环比上涨12%，单季度EPS将超过1元。新和成：VE 3季度停产检修小幅影响发货，4季度发货量环比至少增加1000吨，整体价格环比上涨近15%，预计单季度EPS也将超过1元。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。