主题：五矿发展：前三季盈利源于跌价转回和投资收益


　　盈利预测、投资建议和风险提示。资产减值和投资收益等因素加大了公司盈利预测的难度，我们给予公司2009-2010年EPS分别为0.19元、0.72元的盈利预测，按照10月27日18.08元的收盘价计算，对应的动态市盈率分别为93.7倍和25.2倍，估值较高，我们维持对公司“中性”的投资评级。风险方面我们建议关注：1)公司的贸易业务对行业景气敏感度很强，盈利波动大；2)中厚板业务盈利回升速度可能低于预期。



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