主题：机构配售中国建筑落荒而逃是超募的恶果



中国建筑 (SH:601668)最新价：4.77 0.02 0.42%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本□贺宛男

10月29日，是中国建筑60亿股网下配售股解禁的日子，也成了股市大跌的日子。虽然A股大跌不能完全归咎于中国建筑，但大批配售机构落荒而逃，绝对是原因之一。

中国建筑4.18元的发行价、51.3倍的发行市盈率。业绩平平的这家超级航母为何询出如此高价？据说机构看好公司有几万亩低成本的土地储备，是绝无仅有的“大地主”。这不，本来分配的是网上75亿股，网下45亿股，由于询价下来机构中签率仅2.08%，远远低于网上散户的3.39%，才又回拨给他们15亿股。正是机构凭借资金实力蓄意抬价，使中国建筑一下子多出了100亿元的超募资金。

超募上百亿元的这家大盘股业绩是否同步增长呢？10月28日，中国建筑三季报出来了，前三季盈利36.66亿元，每股不过0.12元；其中第三季才13.2亿元，每股0.04元。而且，当季13.2亿元的净利，一大半靠的还是募股后贷款大减、财务费用大幅下降取得的，如果没有财物费下降，每股充其量才2分钱。这正是此日配售股解禁、机构落荒而逃的真实原因。

由此想到创业板的超募。上周五创业板开板仪式上，深交所理事长陈东征强调，对创业板的监管重点将突出两条：一是二级市场爆炒，二是一级市场超募。

超募，绝对是中国特色，28家创业板新股超募80亿元，每家平均近3亿元，最多的神州泰岳[102.90 77.41%]一家超募12亿元，净资产从4亿元猛增至22亿元，狂增5.5倍，比中国建筑还厉害。本来钱多了是好事，如今竟成了监管的一大难题，据报道，证监会专门为创业板成立了监管五处，将针对超募资金陆续发布监管细则。但据笔者想来，对此恐难有监管良方，监管部门现在能做的只是：对超募资金设立专户，规定不得用于证券期货等高风险投资；动用超募资金需同时通知保荐人，保荐人知情不报轻则谈话重，则取消保荐人资格；相关上市公司需对超募资金投向提出预算并予公告，等等。

其实，不仅仅是超募，所有募股资金均需设立专户，且均不得从事高风险投资；对募股资金专户的管理保荐人也均需“连坐”。至于超募预算，短短几天内要对几亿元的巨资提出合理投向，可着实苦了这些创业老板，恐怕大多数也如中国建筑那样，存银行而已。



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