主题：摩根大通维持中国联通减持评级 目标价8港元

摩根大通表示，联通<00762.HK>季绩非常疲弱，第三季度EBITDA及纯利持续录得8%及36%下跌，低过摩通及市场预期，随著3G成本未来数季增加，短期内盈利难以转势。现价较该行折现现金流合理估值溢价21%，评级维持“减持”，目标价8元。

　　摩通指，联通三季度EBITDA毛利率由第二季45%跌至37%，相对摩通原先估计43%，3G成本开始对损益表带来影响，较预期早一季，相信压力有机会维持一段时间，09/10年EBITDA及纯利分别调低2%/7%及5%/17%。



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