主题：中国联通：高盛重申买入评级

高盛轻微调整联通(00762.HK)2009-11年盈测-4%/-2%/+3%，反映收入增长逐步抵销成本上涨，目标价13.5元，即移动及固网业务2010年EV/EBITDA 6倍及4倍，虽然短期盈利下滑令市盈率上升，但市账率合理，评级维持买入。

报告指，联通第三季G网及固网服务收入均见意外惊喜。受新增高端客户带动，G网收入按年升10%，相对首两季升幅2%/8%，固网收入稳定。高盛认为，投资者焦点仍在G网收入及上客未来数季势头， 并相信3G上客强劲，可进一步投升信心及市场份额。同时，预期未来数月会有WCDMA销售渠道扩张等正面消息。


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