主题：农业行业：农产品上涨与政策支持将成共振 荐6股

四季度往后，一是农产品价格上涨预期将更为强烈，国外价格随油价上涨尤甚，二是国家对农业的扶持政策在年底年初会密集出台，农业股有望产生交易性投资机会，建议关注玉米种子及海产品相关公司。


　　预计国际国内粮食价格将持续反弹，国际弹性大于国内。三季度受粮食丰产等利空影响，国际粮价小幅回落，然而在流动性过剩和世界经济复苏的双轮驱动下，预计国际粮价将跟随石油等大宗商品展开反弹。受此影响及国内政策托市支撑，国内粮价将继续温和上涨。今年我国连续第6年粮食增产，不过政府为保护农民种粮利益，近期再次提高小麦收购价格。

　　经济作物糖、棉等因减产已走出独立行情，后续仍具上涨空间。由于天气问题及种植面积影响，糖料与棉花等经济作物都出现了减产，与大宗粮食商品不同，在经济危机时都由于供大于求出现大幅下跌，而都在今年出现大牛市，在四季度进入收获季节减产事实逐步明确时，预计价格仍会上涨。其中糖价受明年全球增产影响短期有调整需求，不过未来一年供求仍偏紧，远期依然乐观；棉花则预期明年继续减产，供需更为紧张，预计走势强于糖。

　　农产品价格上涨及农业政策频出，农业股将风云再起。通胀因素主导着国际价格，政策因素主导国内价格；目前国际通胀形势抬头，年底年初又刚好是国内农业政策密集出台的时候，二者在时点上形成共振，农业股的炒作氛围逐渐成形。农业股在今年前三季度跑输后，我们认为四季度当开始有所表现，明年上半年将更佳。

　　建议重点关注玉米种子、海产品等子行业的交易性机会。需要强调的是，农产品价格上涨不意味农业公司业绩上升（多为加工型企业，成本也上升），国内政策扶持也不意味有业绩暴增的机会（扶持的都是弱者），注定农业股基本是交易性机会。建议关注四季度业绩同比或环比转暖概率较大的玉米种子加工企业登海种业、敦煌种业，以及海产品养殖企业獐子岛、好当家。糖业公司南宁糖业、中粮屯河也可适当关注。



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