主题：国药一致药房并购提速，下半年力争把疫情期间损失追回来

，“疫情下，虽然一季度业绩受到一些影响，不过我们经营指标不减，下半年力争会把上半年的损失追回来。不仅去年提出的目标不动，甚至还要加指标。”在5月15日年度股东大会上，国药一致（000028.SZ）董事、总经理林兆雄表示。音量不大，却掷地有声。

当日，国药一致2019年年度股东大会在深圳市福田区国药一致大厦举行，公司部分董事、监事及高级管理人员出席会议。自美国最大的连锁药店沃博联增资进入国大药房以来，公司重启药房并购，2020年并购节奏成为中小投资者关注的焦点，当日来参会的几位投资者就此与公司高管展开交流。

“未来国药一致在零售业务方面将充分运用直营、加盟、并购‘三驾马车’。”对于门店增速是否会进一步提升，公司董事会秘书陈常兵向记者表示，“2020年一季度已经达到了5600家至5700家之间。我们会继续沿着这个战略，继续在全国深度布局，覆盖空白区域，稳定强势区域，所以2020年会进一步加快门店扩张，门店数量将在现有基础上进一步增长。”

根据2019年年报，国药一致营业收入520.5亿元，同比增长20.7%；实现归母净利润12.71亿元，同比增长5.0%。医药批发和零售为公司两大核心板块。在零售板块，公司属下国大药房是全国销售规模排名第一的医药零售企业，是国内少数拥有全国性直营药品零售网络的企业之一。截至 2019 年末，国大药房拥有门店 5021 家，共覆盖全国 20 个省、自治区、直辖市。2019年期末门店数量同比增速17.5%，远超2017年至2018年10%的门店平均增速，增量药房以加盟门店及并购门店为主。


不过，国药一致2019年归母净利润增速下滑，其中，国大药房净利率显著低于益丰药房(603939.SH)、老百姓(603883.SH)。对此，陈常兵表示，“国大药房区别民营连锁药房，处方药占比较高，且在价格方面受国家医改的政策影响较大，药品降价，带来的结果是毛利率下降。对于这一点，公司也在进一步调整、优化、平衡结构，以期在未来把盈利空间打开，把毛利率稳定好、并进一步提上去。”

华创证券研报表示，2019四季度公司并购步伐加快，预计2020年公司并购业务将保持稳健增长。药房板块在“集中度提升”逻辑下，“国家队”在产业整合中将起到重要作用，未来3年至5年的外延并购是公司的主要看点之一。同时，随着2020年医保统筹更多对药店放开，医药大型连锁有望优先享受医保统筹资源，国大药房作为全国药房龙头，在全国多省市已成为当地前三大药房连锁。

对于疫情给经营带来的影响和公司2020年的规划，林兆雄充满信心，他表示，“疫情下，药店并购价格总体来说没有再像此前一样高企，这对于我们的并购与扩张是有帮助的。尽管年初发生的肺炎疫情对公司经营产生了一定的影响，不过我们将力争下半年把损失追回来，很可能还要增加指标。”

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