主题：晨鸣纸业: 三季度净利润环比翻番

　　2009年前三季度,公司实现营业收入107.96亿元,同比下降13.0%;营业利润5.78亿元,同比下降64.0%;归属母公司所有者净利润4.62亿元,同比下降63.6%;实现摊薄每股收益0.22元。

　　三季度净利润较二季度翻番。三季度公司实现营业收入41.2亿元,同比增长6.8%,环比增长8.4%;实现归属母公司所有者净利润3.04亿元,同比下降5.7%,环比增长103.3%。从盈利能力来看,三季度公司毛利率为21%,比上半年提升了5.3个百分点;三季度净利润率为8.4%,较二季度提升了3.65个百分点。

　　毛利率提高是三季度净利润大幅增长的主要原因。二季度虽然看起来毛利率较高,但是考虑到一季度资产减值损失冲回部分10,290万元影响,调整后公司1-2季度毛利率分别为13.22%、17.52%,三季度毛利率为21%,毛利率较二季度明显提升,毛利率提升仍然是三季度净利润环比大幅增长的主要原因。公司毛利率提升主要受益于整个造纸行业景气度提升,特别是5月份之后大部分纸价都有明显提升,公司的白卡纸、铜版纸价格涨幅更是居前,虽然原材料价格也有较大涨幅,但是整个行业的盈利水平已经基本回到本次金融危机之前。

　　政府补贴大幅下降加大公司业绩下降幅度。2009年前三季度,公司获得政府补助7187万元,与去年同期的1.54亿元相比下降8267万元,下降幅度超过50%,这部分对公司业绩影响较大,该部分占公司09年前三季度业绩的比例为13.4%(税前占比为17.9%),如果剔除该部分影响,公司净利润为5.24亿元,同比下降58.7%,降幅收窄近5个百分点。




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