主题：华夏银行：拨备力度加大

　　事件：华夏银行日前发布三季报：前三季度，华夏银行实现净利润26.43亿元，较上年同期（下称同比）下降14.9%。尽管三季度实现利润比二季度增加1.04亿元，比一季度增加2.38亿元，但同比下降17.1%。

　　点评：华夏银行净利润同比负增长的主要原因是息差收窄导致净利息收入负增长。华夏银行三季度生息资产同比增26.94%，而净息差则由2.68%收窄至1.88%（幅度为-29.9%），规模扩大未能覆盖息差收窄的负面影响，净利息收入同比降低10.49%（-13.3亿元）；三季度净投放贷款约45亿元，信贷投放速度仍然较慢。但华夏银行净利润环比继续正增长（1.40%），已连续两个季度实现正增长。

　　华夏银行三季度加大了拨备力度，三季度单季拨备支出10.2亿元，而一季度与二季度均在8亿元左右，但1-9月累计拨备仍旧低于去年同期约6亿元，因此今年的信贷成本同比可能会有所降低。我们维持华夏银行2009-2011年每股收益0.65元、0.83元、1.04元的盈利预测，维持“推荐”评级。


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