主题：金发科技成长性良好

凯基证券认为，金发科技可能继续扩大投资或者并购重组，提高市场占有率，公司成长性良好。

凯基证券11月3日研究报告中指出，金发科技 (600143：10.40，-0，↓-0.19)目前是国内改性塑料龙头企业，具有产能和技术优势：目前公司产能已经达到约40 万吨，是国内行业第二名温州俊尔的产能约10 倍，规模优势有助于公司降低成本以及与下游主要客户建立更加稳固的联系，并在未来新车型的开发中占据优势地位。

公司建有配套完善的研发中心，拥有一流专业技术人才，公司每年将销售收入约2-3%投入到研发，具有较强的技术研发优势。价格优势助推公司不断替代国外产品：目前公司国外竞争对手主要是道化学、杜邦等公司。尽管在高端产品公司技术开发实力需进一步加强，但在国内中低端市场已经显现优势：公司同类产品价格较国外大公司平均低15%-20%，有利于公司在国内新市场中扩大市场份额。

公司是国内改性塑料的龙头企业，目前国内改性塑料市场正在以每年10%速度增长，预计公司将凭借规模技术优势，取得25%以上销售增速。受益于下游恢复，公司产品2010 年毛利率出现反弹，平均毛利率恢复到15%左右。此外，由于改性塑料行业目前集中度较低，公司可能继续扩大投资或者并购重组，提高市场占有率，公司成长性良好。预计09-11 年EPS 分别为0.22、0.41 和0.54 元，对公司未来持乐观态度。


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