主题：中国联通三季报点评

大通证券认为，中国联通目前股价进一步下跌空间不大，考虑到3G用户发展这一潜在催化因素对股价可能形成刺激，继续维持"增持"评级.

大通证券11月4日研究报告中指出，中国联通 (600050：6.50，0，↑0.31)前三季度完成营业收入1182.2亿元，其中通信服务收入1153.8亿元，从相对08年完成情况看收入仍然是略微负增长的。归属于母公司净利润31亿元，下滑程度较收入更大。实现EPS0.15元，与我们预期一致。前三季度固网业务收入完成去年的69.2%，同比继续下滑。主要仍是传统固话业务受移动替代固话趋势加剧且小灵通开始加速转网的影响。但宽带接入用户数仍然增长良好，三季度单季净增255.4 万户，单季度宽带收入占固网业务收入比例继续上升至32.2%（09 年中期为29.2%）。微调09、10年EPS至0.20元、0.24元，对应PE分别为30倍和26倍。虽然估值不算便宜，但目前股价进一步下跌空间不大，且考虑到3G用户发展这一潜在催化因素对股价可能形成刺激,继续维持"增持"评级.


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