主题：农林牧渔 业绩双增最大的行业

　　《证券日报》研究中心数据统计显示，在国家宏观政策大力扶持下，有6大行业实现2009年前三季度净利润同比和第三季单季环比“双增长”。农林牧渔表现最突出，前三季度净利润合计24.47亿元，同比增长172.66％，第三季度净利润合计11.06亿元，环比增长18.25％。交运设备第三季度业绩增长较快，40.08％的环比增长率远远超过前三季度13.81％的同比增长率。其他四大行业是建筑建材、食品饮料、医药生物和餐饮旅游，第三季度净利润环比增长率分别为31.57％、18.72％、32.43％和23.67％；前三季度净利润同比增长率分别为71.27％、42.88％、32.82％和15.60％。

　　三季度是农业上市公司盈利传统低点，但从已公布的2009年三季报显示农林牧渔板块上市公司整体盈利恢复，而四季度是农业收获季节，也是各上市公司盈利丰收的时点，农产品（000061）实际价格水平对相关上市公司业绩影响更为关切。

　　粮食方面，在流动性过剩和世界经济复苏的双轮驱动下，预计国际粮价将跟随石油等大宗商品展开反弹。通货膨胀因素主导着国际价格，政策因素主导国内价格；虽然我国粮食持续丰产，但国家仍然加大了农业政策补贴，10月刚刚提高了小麦、稻谷的收购价格。

　　就糖、棉而言，已走出独立行情，由于天气问题及种植面积影响，糖料与棉花等经济作物都出现了减产，与大宗粮食商品不同，在经济危机时都由于供大于求出现大幅下跌，在今年出现大牛市，在四季度进入收获季节减产事实逐步明确时，预计价格仍会上涨。其中糖价受明年全球增产影响短期有调整需求，不过未来一年供求仍偏紧，远期依然乐观；棉花则预期明年继续减产，供需更为紧张，预计走势强于糖。

　　对于水产，四季度更是销售旺季，各公司在此前国外需求萎缩及价格大幅下跌中依然坚持规模扩张，并努力建设市场网络，因此，随着未来出口形势的好转及国内酒店消费的复苏必将带动水产品销售出现价增量涨局面。随着价格触底之后的反弹，各公司2010年和2011年业绩大幅增长的预期将更为强烈。

　　林业方面，国家林业局等5部门近日刚刚联合发布了《林业产业振兴规划（2010-2012年）》。《规划》提出，三年内重点扶持100家国家级林业重点龙头企业和10大特色产业集群，逐步形成森林资源培育、人造板、家具、木浆造纸、竹产品、林化产品、木本粮油产品、生物制药、林业机械制造和生物质能源等支柱产业。林业产业总产值将由2008年的1.44万亿元增加到2012年的2.26万亿元，每年保持12％左右的速度增长。相关林业上市公司发展后劲得到保障。

　　岁尾年初也是国家有关农业扶持政策出台之季。农业板块往往更受市场关注。农业行业投资主题一般分为两类：一是行业变化所至，包括农产品价格波动和农业政策主题；二是部分公司业绩持续增长预期，因此，可把机构看好的公司分为三大投资主线：1．业绩持续增长预期，比如安琪酵母（600298）、中牧股份（600195）、獐子岛（002069）、绿大地（002200）；2．基于价格上涨或上行预期，比如南宁糖业（000911）、中粮屯河（600737）、新农开发（600359）、新赛股份（600540）；3．公司经营改善，比如登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、好当家（600467）、新中基（000972）等。


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