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主题:哈药股份:合理价值为22.45元 维持推荐评级
1-9月公司实现营业收入、净利润分别同比增长6.39%、17.67%,每股收益0.5855元。三季度主营业务收入26.30亿元,同比增长12.08%,远远超过上半年3.82%的增长速度,而良好的费用控制是利润增速超过收入增速的重要原因。公司的现金流显示经营健康,四季度及2010年经营有望进一步改善。此外,根据股改承诺,资产注入预期在2010年将较强烈。
预计2009-2011年每股收益分别为0.74、0.89、1.03元。公司虽以仿制药为主,但其发展战略和商业模式适合我国独特的医药环境,盈利能力一直居国内医药企业前列。公司在普药市场的龙头地位,成为医改扩容的明确受益者,未来成长潜力依然巨大。合理价值为22.45元,当前股价有充足安全边际,维持“推荐”评级。
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